上周外围市场一片风声鹤唳，出现了罕见的股市、汇市、大宗商品齐跌的局面，唯有黄金、贵金属等避险商品和个别避险货币逆势上扬；希腊难题不论以何种方式解决都冲击欧元区，美联储加息预期又在折腾新兴市场，在这样背景下，微恙未愈的A股自难独善其身。
资金面尚未出现改善
对存量资金博弈市场较为重要的资金面，尚未出现改善状况。从银证转账余额变动看，8月第二周净流入831亿，虽然流出额有所减少，但保证金余额已跌破2.9万亿。从资金利率分析，资金属于紧缺范畴，其特征是国债逆回购利率，前段1.3%附近仅有少量成交，全日多数时间在接近0.8%~1%间，但近期多数时间在1.4%以上成交，甚至尾市常被抢高到2%左右。富余资金不多。
继续大跌的动力不足
技术面分析，上周收市后沪指日线图偏软，5日均线跌破20日、30日均线，10日均线与30日均线纠缠，很快将下破30日均线，而沪指又下破所有短期均线，预示短期趋势的下行。尤其是周五K线属于斩仓图表，使得7月28日后辛辛苦苦14个交易日营造的短期上升图表彻底破坏。
由于市道较弱，部分舆论甚至提出沪指会跌到2500点，对此笔者不敢苟同，毕竟周线指标已经严重超卖，继续大幅下跌的动力不足。上周末，国务院日前批复养老金投资股市的《基本养老保险基金投资管理办法》，此举的本意是想守住原来的低位3373，尽量不用汇金直接出手。上周三市场以为汇金出手，一度反弹，但公布持股均为14日前持股，即汇金拿的还是证金持股转让，获悉汇金实际未出手后周五大跌。
在国务院明确养老基金入市政策后，客观上为改善股市资金面创造了可能。因为国务院明确了，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，最高可为其总净值的30%；有机构推测出约有6000亿的潜在入市资金。不过需说明，上限是30%，下限可以是零，情况不明时未必入市，毕竟是养命钱。
养老基金利好不应高估
目前不明确的是，养老基金由何机构运作，估计由全国社保基金理事会辅助挑选机构，即管理社保基金较成功的公募基金是候选对象。故此离直接入股市应有一定时间。之前会安排一些收益稳定的项目，如国家基础实施项目、央企资产重组定向增发的股权投资，如股市直接影响的是向养老基金定向发行的个股。而由于潜在的入市资金多，对市场存在正面影响，即一旦股指暴跌，会诱发养老基金抄底，利好作用体现为超跌的低市盈率同时低市净值的个股。
但整体而言，不应过高估计其利好作用，谨慎的投资者需观察周一的盘口反应。古禅
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
