■一周操作指南
本周多空指数
古振华：★★★
苏海彦：★★★
行情回顾A股先抑后扬 短期或逐步企稳
古振华（S0270613050002）：上周市场先抑后扬、震荡盘整，沪深两市分别上涨2.20%、3.06%，中小板、创业板分别上涨3.23%、1.46%；板块上看，新能源汽车、军工、煤炭、稀土永磁、计算机板块涨幅居前，体育、旅游、证券以及互联网板块小幅调整；A股有1858只个股上涨，445只个股下跌。融券T+1、国家队资金托底、产业资本不断增持等因素有望修复市场信心，A股经过反复震荡筑底之后，市场逐渐进入稳定状态，流动性危机逐步缓解，短期A股或将迎来超跌反弹。
苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市走势变化比较大，前几个交易日受利空传闻影响指数步步回落，两市的成交量也逐步减少。一线大盘蓝筹股在前四个交易日表现比较低迷，金融和地产等一线蓝筹股的表现不佳直接压制了指数。航运和军工是本周最为出色的板块。周五在再融资发审会重开的利空传闻澄清之后市场迎来一波反弹，指数在一周的较高位收盘，为本周打下比较好的基础。
大势展望下半年稳增长任重道远
古振华：7月制造业PMI终值创两年来新低，制造业通缩压力较大；海关数据显示7月贸易数据低于预期，受人民币强势、美国出口转内销及海外复苏乏力影响，出口增长创2014年2月以来最低，大宗商品价格暴跌、内需低迷使得进口承压，下半年我国稳增长任重道远。央行货币政策报告显示2季度金融机构贷款利率创2011年以来的最低水平，社会融资成本整体有所降低；另一方面，央行暗示货币政策协调量、价目标的难度会上升，货币政策将更加注重松紧适度和预调微调，我们预计货币政策以定向宽松为主，比如使用PSL、再贷款等创新工具。
海外来看，上周全球股市多数下跌，其中道指连续七个交易日下行。美国7月非农就业人数虽略低于市场预期，但已相当强劲，美联储9月加息预期强烈。欧元区三大经济体德法意6月工业产出均下滑，特别是德国工业生产下滑且出口降幅大于预期，或表明欧洲经济复苏放缓。受美国供应过剩以及我国需求疲软影响，上周纽约油价累计下跌了6.9%。据Jefferies资金流向报告显示，上周有9.84亿美元从中国股票基金流出，这是连续第4周录得资金流出。
苏海彦：上周沪深两市产生了比较大的变化。从市场状况来说两市的成交量逐步走低，周四更是走出了近期以来的地量水平，周五虽然成交量有所回升，但依然是维持在今年以来比较低的位置。成交量水平的降低有两个重要的因素，一是市场没有呈现出比较好的赚钱效应，导致新增资金入市积极性降低，二是杠杆资金的参与度降低，这对市场的影响是比较大的。成交量降低带来的首要影响就是市场后期热点的集中度会提升，在量能缺少的情况下资金“抱团取暖”的概率较大。
从国际市场的走向来看，大宗商品价格继续下跌，欧美股市也受到影响。不过大宗商品价格主要还是受制于美元指数的强势，整体而言需求的增长将会起到托市的作用。因此对于资源类的上市公司来说现在是低位布局业绩反转机会的好时机。
对于两市来说现在最大的不确定性在于一线蓝筹股的表现，金融和地产近期走势疲弱，在很大程度上拖累了整个大盘，因此金融地产能否走好对大盘至关重要。
操作策略把握主题机会
古振华：当前市场环境利于A股超跌反弹，比如没有IPO分流资金、没有大股东高管等产业资本套现、做空受到严格的监管，与此同时，管理层对资本市场的呵护，产业资本持续增持，投资者信心得到修复，上周沪股通经历了由净卖出到净买入的转变，因此，A股或将迎来超跌反弹的窗口，但受制于降杠杆以及高估值压力，市场难以持续大涨，中期而言，股指更可能呈现区间震荡格局。投资者可以把握主题机会，比如航运汽车船舶等产能过剩行业合并重组的机会、国企改革（1+N顶层设计方案即将出台），基建（特别是地下管网建设和污水处理PPP相关个股）、高端装备等。
苏海彦：本周上证综指挑战20日线的概率较大，二线蓝筹将会是本周的重点，航空和航运这两大受益于国际油价下跌的板块依然是重点关注对象。另外，从市场资金的变化情况来看，在成交量下降的情况下一些股本在5亿股左右的绩优股容易成为资金抱团的对象。对于中线行情来说，建议关注已经公布中报高送转预案的优质个股以及与大宗商品相关的上市公司。
南方日报记者 郭家轩
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