一级带动二级下行 债市继续火热

　　8月6日，流动性保持宽松，各期限shibor利率继续下行。债市行情继续火热，一级招标倍数创新高，二级收益率不断下行。

　　资金成本继续走低。银行间市场上，隔夜回购利率在1.5%附近上下波动，7天则下行10BP至2.30%，14天和1个月分别在2.59%和2.62%。从交易来看，资金融出较不易，不少成交利率低于加权利率。

　　利率债一级倍数惊人，二级交易红火。早盘，市场行情较为胶着，虽成交活跃，但收益率基本平稳。午盘，进出口中标结果出炉，1年期和10年期的中标利率分别为2.58%和3.92%，投标倍数分别为7.38和5.33，创下新高。受此推动，二级行情爆发，中期利率债的收益率开始下行。截至收盘时，大部分利率债的收益率下行2-3BP，其中3年、5年、10年国债大致成交在2.84%、3.15%和3.46%；3年、5年、10年国开大致成交在3.25%、3.52%和3.90%。

　　信用债供不应求，信用利差再创新低。信用债的需求旺盛，一级发行的利率下限不断下调，但投标热情依然高涨。当日招标发行的AAA际华集团(601718)公司债，3+2、5+2品种的收益率分别为3.6%和3.98%，创下新低。二级市场上，新发AAA国电集短融成交在3.15%，折价10BP，3年AAA京技投中票成交在3.98%，5年AAA清控中票成交在4.39%。

　　债市短期行情无忧，但中期配置价值已大幅降低，建议刚性配置的机构精挑个券，交易性机构则需注意安全边际，选择期限适中、流动性好的品种。