昨日，A股大跌，券商板块23只个股中，除国海证券下跌9.87%、距离跌停还差2分钱外，其余22只个股全部跌停。
值得一提的是，在近两周的上涨行情中，许多中小市值个股涨幅惊人，部分个股甚至创出新高，而券商板块却基本没什么起色。经过昨日的大跌后，一些个股距离前期低点仅一步之遥。
国金证券分析师贺国文指出，下半年券商行业机遇与挑战并存，“首先，注册制、战略新兴板、深港通等利好政策的逐步落地，将提升券商行业发展空间；其次，两融管理办法发布和场外配资清理将促进两融业务发展，新股重新开启将提升投行业绩贡献。目前券商行业2015年市盈率为15倍，市净率为2.5倍，仍处于较低水平。因此给予行业增持评级。”
目前正值中报窗口期。从证券业协会公布的数据来看，上半年券商的业绩与股价走势形成鲜明对比：数据显示，证券行业2015年上半年营业收入为3305.08亿元，较2014年上半年增加2374.8亿元，同比增长255.3%，净利润为1531.96亿元，较2014年上半年增加1208.5亿元，同比增长373.6%。
申万宏源认为，正因为去杠杆的过程，下半年交易量和信用业务规模或将出现一定幅度的下滑，下半年券商业绩很难超越上半年，对此市场基本形成了共识。
记者测算后发现，目前两融余额一直维持在1.4万亿元的水平。而历史高峰为6月18日的2.266万亿元。按照8.35%的两融年化利率来测算，若两融余额一直在1.4万亿元左右，那么下半年券商将比平均余额维持2.266万亿元少收约360亿元利息，平均每天少收2亿元。
不过，申万宏源的观点和国金证券也有相似之处：综合全年来看，券商的业绩增速将居于各行业前列，同时券商行业的整体估值也处于相对低位，因此长期来看，券商具有较高的安全边际。
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