继新股发行叫停后，市场又传出超过50亿规模的再融资项目已被叫停的消息。虽然该消息并未被相关部门公开证实。但从7月份公布的增发公告来看，再融资规模超过50亿元的少之又少。
不仅如此，据《证券日报》记者不完全统计数据显示，从7月1日至7月25日，有四方达、中发科技、杭电股份、国中水务、鹏博士、升华拜克、汇源通信、万泽股份、云投生态、博世科、中顺洁柔、好利来、桑乐金、新界泵业、方盛制药、莱茵生物、新华医疗17家上市公司发布了终止非公开发行股票的公告。其中，有14家公司表示是因为资本市场不确定因素而终止增发。
三大因素至增发终止
《证券日报》记者发现，在上述发布终止增发公告的上市公司中，其公布的终止增发理由有多种，主要分为资本市场、监管政策和公司自身增发存在问题三大因素。
如博世科解释终止增发的原因为，“基于近期资本市场、监管政策、公司实际等各方面因素的综合考虑，公司认为继续推进该事项将面临诸多不可控因素”。
上海钢联也同博世科一样因多方因素而终止增发，公司表示，政策法规及资本市场环境等发生了诸多变化，综合考虑各种因素，经审慎决策，公司决定取消本次非公开发行股票预案，同时向中国证监会申请撤回本次公司非公开发行股票的申报材料。
万泽股份、中顺洁柔、莱茵生物皆是以“实施条件尚不成熟”和“推进该事项将面临诸多不确定因素”的原因终止增发。
与上述公司不同的是，新华医疗的增发项目直接在股东大会上被否。该否决主要来自于公司的控股股东淄博矿业集团有限责任公司的股权托管方山东能源集团有限公司（以下简称：能源集团）。
能源集团董事会认为，在此次新华医疗预计停牌期间，基于项目方案，能源集团完成论证及决策程序并取得国有资产监管部门审核批准存在重大不确定性，不能保证新华医疗于2015年10月9日前公告本次非公开发行预案。
与新华医疗担心增发不被审批而终止增发不同的是，桑乐金、中发科技、升华拜克和方盛制药则是因为自身原因终止增发。
其中，桑乐金给出的原因是“各方难以在短期内就本次投资事项达成一致意见”。此外，中发科技称“因对方标的资产估值过高，且就标的资产业绩承诺等有关问题不能达成一致意见，因此决定终止本次非公开发行股份计划”。
升华拜克更是给出“收购的资产存在不确定性”和“且沈培今成为公司实际控制人后，对于公司战略转型作出新的部署”的原因而终止增发。
方盛制药则是因为“交易各方无法就本次标的资产交易相关的业绩承诺、支付对价等主要条款达成最终一致意见”而终止增发。
超50亿元再融资暂时叫停？
事实上，例如新华医疗等部分上市公司担心因审批不能通过一事并非空穴来风。
由于A股大盘的动荡，市场不断传出上市公司再融资暂停或重启的消息，不过，这些均未被相关部门证实，但是，在众多消息面前，有上市公司相关部门在接受媒体采访时表示，“现在对定增再融资超过50亿元的是有限制，但过了这个市场动荡时期，这个限制可能会取消”。
值得注意的是，7月22日，大族激光公告称，综合考虑公司的实际状况和响应稳定证券市场的倡议，对6月30日股东大会通过的定增再融资方案进行调整，定增规模由17500万股、52.28亿元下调为13700万股、41亿元。
对于将定增募集资金调低到50亿元以下的行为，大族激光工作人员向媒体表示，“虽然没有收到限制再融资超过50亿元的文件，但我们有侧面去了解，综合所有情况来看，我们觉得规模太大了会影响再融资进展，缩小规模是有利的”。
相较于大族激光调低增发募集资金至50亿元以下，有上市公司则选择终止增发。有上市公司内部人士向媒体透露，“我们终止定增计划有监管部门限制大额再融资方面的考虑，但投资者也有一些意见”。
对于上述上市公司对于50亿元再融资额度的猜测也并非空穴来风。早在7月初，曾有报道称，证监会新闻发言人邓舸7月5日晚间通过官方微博回应称，28家拟上市公司暂缓发行后，近期将没有新股发行。“下一步新股发行审核工作不会停止，但将大幅减少新股发行家数和发行融资数额。”
增发价倒挂
据《证券日报》记者调查，在上述17家终止增发的公司中，有14家公司明确表示是因为市场股价原因而终止增发的，更有9家公司直接表示因为市场股价变动而终止增发。其中，还有个别上市公司更是直接公开表明终止增发的原因是因为公司股价跌破增发价格。
例如，发布终止增发公告的杭电股份称，自2015年6月24日公司非公开发行股票预案公告以来，我国证券市场发生了较大变化，截至上述公告发布日，公司股票价格较此次非公开发行股票定价基准日前二十个交易日均价存有较大差异，同时综合考虑资本市场融资环境和公司业务发展规划等各方面因素，公司拟对再融资规划进行调整。
在增发无果的情况下，杭电股份表示，针对本次募集资金投资项目“杭州永特电缆有限公司年产38000km特种电缆生产基地建设项目”及“补充公司流动资金”项目，公司将先行以自筹资金进行投入，确保业务依照原有计划有序推进。
新界泵业表示，鉴于截至2015年7月7日公司股票收盘价为11.61元/股，已大幅跌破公司本次非公开发行股票的定价17.49元/股，跌幅为33.62%。该情形已造成参与定增的股东、管理层及其他投资者对定增方案产生较大分歧。
此外，鹏博士也公开称“公司股价已低于公司非公开发行股票方案确定的发行价格”。
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