市场短期震荡加剧 定向增发表现抢眼

　　分策略指数观察 5月，上证综指上涨3.83%，中小板上涨25.01%，创业板上涨23.97%。沪深两市日平均成交额超15000万亿，较上一月上涨8.89%。行业方面，普遍上涨的情况有所改变。5月表现最好的行业是计算机，涨幅接近35%。国防军工、电子和轻工制造紧跟其后，涨幅都在30%左右。很多企业在“互联网+”、“工业4.0”等概念的带动下进行产业升级转型，带动相关行业上涨。中国军事战略白皮书的发布刺激国防军工行业大幅走高。5月表现较差的是银行和非银金融，分别下跌5.40%和3.44%。大小盘普遍上涨的局面有所缓和，行业轮动带领指数上涨的趋势逐渐显现。

　　5月以来，不明朗的供需关系使原油期货进入宽幅震荡区间。一方面美国和OPEC原油产量增加，库存处于历史高位，原油供应充足；另一方面美国迎来汽油消费旺季，国内“稳增长”政策不断加码，刺激市场需求增加。这种供需关系或使油价继续宽幅震荡。能源化工商品受原油走势影响上下波动，随着进入能化消费淡季后，库存增加将进一步打压市场价格。黑色系商品、有色及贵金属供需两弱的情况依然在持续。上游产业利润压缩，工厂开始减产，但是“稳增长”政策提振需求的效用仍需要一段时间才能发挥。农产品和软商品方面，白糖和油脂开始转强，豆类、棉花和玉米等仍面临供应充足需求不振的局面。总体来说，美国经济复苏低迷，欧洲希腊问题再度凸显，国内经济依然面临下行压力，商品市场短期内或仍将在震荡中寻找未来的方向。

　　六种类型私募都获得正的平均收益。除宏观策略型私募外，其余类型私募表现都好于4月。表现最突出的是股票型私募，平均收益率为10.98%，较上月提高4%。定向增发型私募紧跟其后，平均收益率为10.76%。宏观策略型私募表现略逊于4月，平均收益率为8.31%。管理期货型私募平均收益率为5.69%。商品市场整体处于宽幅震荡区间，趋势跟踪型管理期货私募很难获得高额收益。市场中性型私募平均收益率为5.42%，新推出的上证50和中证500股指期货为市场中性策略提供更多元的对冲标的。多空仓型私募平均收益率为3.73%，较4月有小幅上涨。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2015-5-31

　　2015年5月各策略基金前10以下列表展示了2015年5月各策略类型样本池中排名前10位的产品。