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谭浩俊:上半年6.56万亿新增贷款有多少流入股市

2015年07月15日 07:47    来源: 每经网-每日经济新闻    

  昨日(7月14日),央行公布了2015年上半年金融统计数据报告,截至6月末,广义货币(M2)余额为133.34万亿元,同比增长11.8%。上半年人民币贷款增加6.56万亿元,同比多增5371亿元。

  在稳增长的背景下,适度调整信贷政策,扩大贷款供应量支持经济发展非常必要,也符合当前经济形势。但前提是,投放的贷款必须有效投向经济增长所需要的地方,能够对稳增长起到积极作用,而且不给未来发展留下隐患。否则,补充的流动性会成为未来经济发展的隐患、企业的负担,甚至可能成为通货膨胀的导火索。

  纵观上半年经济金融形势,特别是证券市场的大起大落,新增的6.56万亿元贷款相当于“小年”全年的贷款总量。那么,这些新增贷款都流向了哪儿?又有多少流入股市?

  从近日股市急跌所引发的问题来看,场外配资肯定脱不了干系,特别是超越股市承受能力的配资让风险快速积聚。

  值得注意的是,除了新开户数快速增长、机构加大投资力度以及少量外资流入A股外,还有大量的银行资金进入。其中,不仅有场外配资,还有企业资金,部分企业的贷款资金以自有资金的方式进入股市。

  对于那些原本贷款规模就较大的企业来说,自有资金与贷款已经很难分辨清楚。保守地说,企业在此轮牛市中新增投入股市的资金,可能很大一部分都来自银行资金。

  此外,场外配资公司的资金也有相当一部分来自银行,或由其他企业通过贷款进入到配资公司。不仅如此,一些银行还专门设立了为投资者炒股、打新等需要的专项贷款,并以消费贷款、公务员专项贷款等名义出现。

  在A股出现急跌后,有分析认为,可能是海外机构做空中国股市。但在有关方面宣布这一推测不成立后,又有分析认为是一些民营资本联手做空股市,但最后结果仍不成立。不可否认的是,如果不是股市存在泡沫,没有大量银行资金流入股市,没有配资公司的高杠杆资金,A股可能不会出现如此剧烈的震荡。

  政府稳定市场行动开始后,为了避免风险爆发,也为了减少投资者损失,央行又给证金公司发放了“无限额信用卡”,其中仅支持公募基金的资金就投放了2000多亿元。虽然这些行为发生在7月份,与上半年新增银行贷款没有关系,但这从侧面映射出,上半年从银行流入股市的资金相当可观。

  银行资金不是用来炒股的,也不符合相关规定,但既然进入了股市,就要找到退出的路径。除了少量平仓资金外,更多的资金都要在未来一段时间退出股市,包括此次稳定市场的资金,这无疑又将对股市形成一定冲击。因此,选择怎样的退出方式,尤其那些以配资方式进入股市的资金,是非常复杂的事。

  需要警惕的是,随着股市企稳并再一次步入上行通道,场外配资公司又重新活跃起来,并随时准备进入市场。

  在这样的情况下,有关方面应从股市健康发展的大局出发,配合证券监管机构,掌握好场外配资公司的动向,严控场外配资。同时,要坚决防止银行为配资公司提供资金,打击配资公司高杠杆融资,严控企业让银行贷款间接进入股市和配资公司,这是需要高度重视和解决的问题。

  总体上讲,上半年新增贷款的使用是存在一定问题,也对股市产生了不小的影响。不然,为什么投放了那么多的新增贷款,但实体经济特别是中小企业仍饱受资金困扰?这值得我们深入思考与研究。


(责任编辑: 魏京婷 )

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