货币政策仍有放松空间

　　6月CPI同比上涨1.4%，略高于市场预期。业内人士认为，从当前物价及下半年经济发展趋势看，货币政策仍有进一步放松空间。

　　6月CPI同比上涨1.4%，略高于市场预期。业内人士认为，从当前物价及下半年经济发展趋势看，货币政策仍有进一步放松空间。

　　民生银行首席研究员温彬认为，CPI略高于预期主要受到食品价格特别是猪肉价格连续回升带动的影响。从上半年看，CPI累计同比上涨1.3%，低于全年3%的调控目标，物价呈现温和上涨态势，主要还是因全球经济增长乏力、国内需求动力不足所致。预计下半年CPI继续温和小幅上涨，通胀压力不大。

　　中金固收报告认为，下半年通胀或继续弱势，实际利率依然偏高。随着生猪供给减少，猪肉价格继续上涨可能性大，但在股市冲击导致消费需求低迷背景下，其他肉禽价格保持相对弱势，食品价格上涨压力不大。由于去年同期基数较低，下半年通胀同比或小幅回升，但幅度不大，三季度CPI上升不明显，通胀压力不大。

　　6月PPI同比下降4.8%，已连续40个月同比负增长，并且降幅连续三个月扩大。温彬认为，PPI持续负增长主要受两方面因素影响：一是全球大宗商品价格低迷；二是国内产能过剩行业去产能压力依然较大。当前，希腊债务危机再次发酵并有退出欧元区风险，预计美元指数上升会进一步压低大宗商品价格。

　　温彬认为，从当前物价及下半年发展趋势看，货币政策仍有进一步放松空间。预计下半年外汇占款会继续呈现负增长，法定存款准备金率还有较大下降空间。为了切实降低企业实际融资成本，仍有进一步降息可能。