善用底线思维 维护A股稳定健康发展

　　目前，中国经济企稳向好的态势没有改变，决策层强调的底线思维没有变化，A股市场要实现平稳健康发展是有条件、有能力的，市场各参与主体应群策群力，坚定信心。

　　A股市场的连续、大幅下跌正给不少投资者特别是散户投资者带来恐慌，恐慌情绪的蔓延又对市场运行产生负反馈效应，个体理性变成群体非理性，加剧了股市波动。对此，我们应当看到，在明显受到投资者预期影响的资本市场，信心比黄金更重要。目前，中国经济企稳向好的态势没有改变，决策层强调的底线思维没有变化，A股市场要实现平稳健康发展是有条件、有能力的，市场各参与主体应群策群力，坚定信心。

　　习近平总书记早就明确提出，要善于运用底线思维的方法，凡事从坏处准备，努力争取最好的结果，做到有备无患、遇事不慌，牢牢把握主动权。在中国经济面临“三期叠加”压力，步入经济发展新常态以来，决策层就是善用了底线思维，平衡稳增长、调结构、促改革的关系，灵活把握财政、货币政策松紧度，守住了经济减速不失速、不发生系统性区域性金融风险的底线。

　　同样，对于目前的股市连续下跌，我们也应善用底线思维，防止发生系统性区域性金融风险。应当说，目前股票市场的连续、大幅下跌已呈现非理性特征，应警惕其向金融市场、实体经济蔓延带来的危害。与过往不同的是，本轮市场涨跌有大量杠杆资金参与，这是A股市场首次面对这种状况。这些杠杆资金来源于各大金融系统，比如场内的证券公司两融资金，场外的银行配资、伞形信托 、配资公司以及互联网+金融企业借贷等，各金融市场之间存在联动或链条效应。这些资金既有以往投资股市的存量资金，也有储蓄“搬家”的居民存款，还有产业资本。如果股市连续下跌最终演变成一场金融风险，将对金融市场造成严重冲击，也会影响居民消费、产业资本再投资等实体经济发展。而目前，新股暂停发行意味着资本市场融资功能的暂停。对此，我们应坚持并善用底线思维，旗帜鲜明地维护A股市场平稳健康发展，做最坏的打算，争取最好的结果。

　　实际上，A股市场要实现平稳健康发展是有条件、有能力的。李克强总理在中法工商峰会闭幕式上的致辞中指出，培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场和货币市场。在会见首届世界华侨华人工商大会全体代表时，李克强总理表示：“我们有信心、有能力应对各种风险挑战，推动经济持续健康发展。”

　　目前，资本市场长期向好的逻辑没有变化。经济基本面向好的态势没有改变。短期看，经济增速有望触底企稳；中长期看，经济内生增长动力在增强，将为资本市场长牛行情奠定坚实的宏观基础。全面改革红利继续释放的趋势没有改变，市场将在资源配置中起决定性作用，将为资本市场健康发展打下坚实的制度基础。居民大类资产向金融市场转移的趋势没有改变，未来权益投资需求将保持稳健上升的态势，股市中的资金并不稀缺。大力发展直接融资的政策取向没有改变，大国崛起、产业升级以及大众创业、万众创新都离不开一个强大的资本市场，资本市场的战略地位将更为重要。

　　当然，A股市场的平稳健康发展离不开各市场参与主体的共同努力。证监会主席肖钢在今年初的全国证券期货监管工作会议上强调，加强系统性风险监测监控，切实防范市场内外部风险相互传导、交叉叠加，牢牢守住不发生系统性区域性风险的底线。市场人士普遍认为，底线思维是强心剂，更是助力器，把握好、运用好可有效增强市场信心，建议监管部门做好各种预案，多策并举，引导市场预期，增强市场信心，防止发生系统性区域性金融风险。

　　此外，机构投资者、上市公司应主动承担责任，维护市场稳定。机构投资者应践行价值投资理念，起到稳定市场情绪的中流砥柱作用。上市公司应着力主营业务发展，在非常时期采取回购等多种方式，加强市值管理。媒体应坚守客观、真实等职业规范，传递正能量。散户投资者应不传谣、不信谣，提高自我保护能力。