6月19日~7月6日，沪深两市融资余额经历了连续11个交易日的下降。6月18日沪深两市融资余额见顶2.266万亿元，7月6日已经减少至1.770万亿元，11个交易日减少约4960亿元。
在892只两融标的中，只有38只标的股同期出现融资余额净增长，占比为4.26%。如果分行业来看的话，在申万二级行业分类下的97个行业全部为融资资金净流出。这种情况在A股两融短短5年历史上可谓绝无仅有。
方正证券经过测算后指出，对于两融业务规模来说，最强的约束条件是净稳定资金率指标。根据券商截至6月17日已经完成的融资计划计算，两融上限为2.66万亿元，根据已经公布的融资计划计算两融上限为3.11万亿元。如果上证指数跌至2212点，维持担保比例达到151%（之前两融警戒线）；下跌到1843点，市场维持担保比例将达到138%，接近130%的补仓线。因此仅仅从两融的被动测算来看，两融市场仍有较大抗风险能力，但考虑到市场主动减仓行为，实际情况可能更差。
不过，方正证券认为，配资和平仓盘在此次下跌中扮演了反身性加强者的作用，导致市场波动加剧。而在市场情绪稳定后，未来两融，即场内融资仍有较大发展空间。
《每日经济新闻》
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