“救市联盟”放大招 多头终于挺直腰

　　◎每经记者 李智 左越

　　上周，沪指在连跌两周的基础上，再挫12.07%,可谓“北风卷地白草折，胡天八月即飞雪”；而上周五到上周日，证监会领衔多个部门出台了多项重磅利好，“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”。

　　那么，近期证监会等部门，以及券商、基金等市场参与主体，到底发布了什么样的利好？这些利好起到了什么作用？

　　上周末，风起云涌。7月4日（上周六）早上，中信证券、国泰君安等21家券商掌门人齐聚证监会，商讨救市大计；同日，华夏基金、易方达基金等公募基金召开会议；晚间证监会更放出大招，28家沪深上市公司宣布暂缓IPO。

　　分析人士认为，面对失速下跌的A股，由证监会、央行、交易所、券商、基金以及数百家上市公司等组成的“护盘者联盟”已正式亮相。在这一“豪华阵容”中，各位“队员”在各自职权范围内，不断推出稳定市场的举措。

　　虽然目前各方都对利好政策进行了诸多解读和梳理，但汇总看，可以清晰地发现，伴随着各种措施出炉，一股强大的力量正帮助A股市场回归到正常运行的轨道上。接下来，《每日经济新闻》记者就将为您全面解析阵容豪华的“护盘者联盟”。

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　　央行：率先支持 两出大招

　　主要措施：提供流动性

　　“央妈是亲妈”。在本轮牛市过程之中，央行虽然从未直接驰援A股，但自行情启动以来，央行就扮演着极为重要的角色，业内普遍认为，本轮牛市启动，正是基于流动性的推动。

　　时至今日，央行依旧“给力”。6月27日，正是央行在时隔七年之后首次同时降准降息，突然打响了拯救A股急跌危机的第一枪。当日，央行宣布自2015年6月28日起降息0.25个百分点，同时定向降准0.5个百分点。虽然从最终的效果来看，这一次双降利好并未立即扭转A股颓势，但释放出货币政策依旧宽松的信号，流动性正是本轮牛市的重要逻辑之一。

　　央行官方微博称，7月3日，14家金融机构中期借贷便利3845亿元到期，其中11家金融机构提出了续做申请，央行满足了这些金融机构的流动性需求，当日开展中期借贷便利操作2500亿元，期限6个月，利率3.35%。

　　昨日（7月5日），证监会官方微博更是放出重磅消息，称证监会决定充分发挥证金公司作用，多渠道筹资、扩大业务规模、增强维护稳定的能力，央行将协助通过多种形式给予证金公司流动性支持。

　　另一边，证券业协会、中国证券投资基金业协会（以下简称基金协会）作为证券市场上举足轻重的两大行业组织也频频发声，稳定市场信心，且协调推动券商、机构的救市行动。

　　7月4日，证券业协会、基金协会分别在官网上发布21家券商、25家公募基金的倡议书。证券业协会还提出倡议，广大证券公司要比照21家证券公司联合公告，根据各公司情况作出相关行动。

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　　证监会：制定战术、带队冲锋

　　主要措施：增资证金公司、松绑两融

　　在上周末的诸多救市政策中，最引人关注的无疑是IPO“急刹车”。上周五下午，证监会新闻发言人张晓军还明确表示，“考虑到近期市场情况，将相应减少发行家数和筹资金额，7月上旬拟安排10家企业IPO，筹资金额也会较6月份减少。”但在7月4日（上周六）晚间，随着28家拟IPO公司同时发布暂缓发行的公告，宣告管理层对IPO态度转变，这也被视为高层救市决心的表现之一。

　　分析人士认为，实际上，除IPO政策外，证监会在本轮救市过程中扮演着极为重要的角色，用“带队冲锋”来形容也毫不为过。在上周五收盘后的新闻发布会上，证监会就公布了多项旨在维护市场信心的各种措施。

　　一方面证监会决定，对中国证券金融股份有限公司（以下简称证金公司）进行第三次增资扩股，由现有股东进行增资，将现有注册资本从240亿元增资到约1000亿元。之后，证金公司还将多渠道筹集资金，用于扩大业务规模，维护资本市场稳定。同时，证监会明确表示将引导国内外长期资金入市。

　　另一方面，针对目前市场上各种虚假信息，证监会也有针对性地进行了通报，称集中部署处理了包括编造“东莞证券风险预警”虚假信息案、“冯鑫（暴风科技董事长）图谋收购迅雷科技”虚假信息案，以及“剑南春借壳金宇车城”虚假信息案在内的6起违法案件。《每日经济新闻》记者注意到，在上周A股连续下跌过程中，证监会已连续出手护盘，其官方微博引得每日晚间各方不断“刷屏”。比如7月1日晚间，证监会微博发布了对两融规定进行修订的消息，其中最受关注的就是取消投资者维持担保比例低于130%应当在2个交易日追加担保物，且追保后维持担保比例应不低于150%的规定。同时，证监会提出允许券商开展融资融券收益权资产证券化业务，进一步拓宽公司融资渠道。

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　　各交易所：小调整，大作用

　　主要措施：调整交易费用 打击蓄意做空

　　相对于证监会在近期救市过程中扮演的“制定战术、带队冲锋”的角色，如上证所、深交所和中金所等各大交易所，则起到了进一步落实政策，并对各自领域的具体问题进行针对性解决的作用。

　　以中金所为例，面对近期股市剧烈波动，中金所官方微博“中金所发布”在上周五19时31分披露了近期股指期货市场交易情况的通报。

　　中金所表示，自6月15日以来，随着股市跌幅加大，股指期货出现以下四点新情况：首先，交易量剧烈放大，股指期货三个品种日均成交量324.65万手，较6月份前半月增长了24%；其次，期现货基差及其波动加大，个别合约贴水幅度曾一度超过10%；第三，以程序化交易为代表的量化交易快速发展，已占到总交易量的50%以上；第四，股指期货持仓规模从31.96万手降到23.7万手，成交持仓比升至17倍左右。

　　中金所表示，将优化相关合约及交易规则，进一步加强市场异常交易监管，对各合约交易量持仓量前50名的客户进行重点排查，防范和打击蓄意做空行为，严厉查处市场操纵等违法违规行为，维护市场正常交易秩序。

　　备受各方关注的是，中金所表示，为抑制短线过度交易，将对沪深300、上证50、中证500股指期货合约按报单委托量差异化收取交易费用，拟于8月1日前实施。

　　分析人士认为，近期以来，在市场剧烈波动背后，期指走势对于二级市场的行情有着明显影响，差异化收取交易费有望提高做空成本，从而达到抑制做空、稳定市场的目的。

　　与中金所类似，沪、深交易所在上周也不约而同地使出“降费”这一手段。7月1日晚间，沪深交易所同时发布公告称，下调A股交易经手费和交易过户费。按照近两年市场数据测算，这次调整降幅约为33%。

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　　券商、公募：发声又出力

　　主要措施：1200亿投蓝筹ETF、调整担保比、暂停融券券源

　　各大券商、公募基金作为市场重要参与者，在这场救市大战中当然没有缺位。《每日经济新闻》记者注意到，7月4日，包括中信证券、海通证券在内的21家券商发布联合公告，集体发声，力挺股市，21家证券公司表示，将合计出资不低于1200亿元投资蓝筹股ETF。值得注意的是，上述券商还承诺上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。同时，上市券商将积极推动回购自家股份，并推进大股东增持股票。此外，各券商将完善逆周期调节机制，及时调整保证金比例、担保证券折算率等相关指标。

　　另一边，公募基金也为市场注入一剂强心针。同样也在7月4日，25家公募基金共同发布承诺：打开前期限购基金的申购，为投资者提供更多选择。把握市场机遇，加快偏股型基金的申报和发行，完成新增资金建仓。积极申购本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。

　　上周五收盘后数日内，华宝证券、国泰君安等多家券商相继推出两融新措施。

　　其中，华宝证券表示将自7月6日起将客户融资保证金下调至65%，并同时对融资融券业务老用户的融资利率执行临时优惠利率，按原公司公布的基准利率八五折执行。光大证券也公告称，将追保线从150%降低至130%。同时，在合约到期之前，客户可申请办理展期。

　　值得注意的是，国泰君安、长江证券、东海证券、招商证券先后宣布暂停公司融券券源供给，同时对融券客户异常交易行为进行严格监控，并上调部分股票折算率。

　　其中，国泰君安对所有可充抵保证金股票折算率上调5%，对于7月1日已上调的业绩较为优异的蓝筹股在此基础上再上调折算率5%，此次共上调2257只股票的折算率。公司所有标的证券保证金比例对应下调5%-10%。东海证券则将上证180指数和深证100指数部分成分股折算率上调至0.68。

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　　上市公司：抱团取暖 积极自救

　　主要措施：联合发布倡议书 增持回购

　　股价上上下下，不仅牵动着投资者的心，更与上市公司密切相关。《每日经济新闻》记者注意到，上周五，创业板28家上市公司老总率先发布倡议书，呼吁各上市公司竭尽所能，积极采用公司回购、大股东增持、高管暂不减持等措施，并加强投资者沟通，明晰企业基本面，给投资者以勇气和信心。

　　随后，中小板50家上市公司也发布联合倡议书，“面对近期股票市场暂时的非理性波动”倡议各上市公司积极采取回购、增持、暂不减持等措施，以实际行动维护市场稳定。

　　从上周开始，日均数十家上市公司先后披露增持、回购公告，控股股东、高管和员工持股计划悉数上阵，有些上市公司还得到控股股东、核心管理团队的共同增持。

　　在这些上市公司中，TCL集团（000100）尤为引人关注。在6月最后一天，TCL集团表示，面对目前公司股票价格快速下跌的情况，公司正积极研究合法、合规的应对措施。随后，上市公司即推出首期回购计划，拟以不超过7.95亿元回购7910万股。

　　此次增持上市公司数量之众、范围之广、增持股数之多、频率之强，实属少有。在这些利好消息刺激下，不少上市公司股价确实有积极表现。

　　如汉鼎股份在7月1日晚间宣布，公司董事、高管增持公司股份，第二天汉鼎股份即以涨停报收。当日晚间，汉鼎股份“再接再厉”，披露公司实控人王麒诚增持102.24万股，7月3日汉鼎股份继续大涨9.03%。

　　■证监会：

　　暂缓IPO，对中国证券金融股份有限公司进行第三次增资扩股。

　　■央行：

　　6月27日降息并定向降准；7月5日晚间，证监会宣布，央行将协助通过多种形式给予证金公司流动性支持。