重阳投资 裘国根
风险往往是涨出来的，机会往往是跌出来的。近期股市的大幅下挫，为理性投资者提供了难得的入市机会。投资逻辑上，居民大类资产从不动产向动产尤其是权益资产转移的趋势并未改变；中性偏松的货币政策和利率中长期向下的趋势也将延续，随着银行存贷比“红线”的取消，将提升基准利率对实际贷款利率的引导作用，从而切实降低实体经济融资成本。由于股价大幅下挫，风险收益比更趋合理，新的结构性行情正在酝酿。
千合资本 王亚伟
没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。站在一个中长期的角度，本轮牛市的基础并未动摇，而是在回调中得到夯实，未来牛市的步伐会更稳健，也更持久。经过近期市场较大幅度的下跌后，蓝筹股和优质成长股的投资价值进一步凸显。现在是进行价值投资的黄金时期，买入并持有优质的价值股和成长股，是当下的理性选择。
博道投资 莫泰山
市场经过近期大幅调整，风险收益比已逐渐改善。近期市场人士主要担心融资盘强平造成的负反馈循环强化，有一定的恐慌情绪，其实从证券金融公司答记者问公布的信息看，情况基本可控，“事故”现场，恐慌必然多输，理性才能多赢。4000点附近，是可以逐渐入场的时机。
景林资产 蒋锦志
上证指数在4000点附近，大盘蓝筹股的估值已经非常合理（沪深300截至昨天的滚动P/E为18.59倍）。此外，投资者尤其是过度杠杆交易的投资者或投机者，已经受到了非常严重的风险教育。目前中国蓝筹股的总体估值水平较合理，不存在整体的泡沫，结构性泡沫需要慢慢去消化，积极看多有价值的蓝筹股。
星石投资 江晖
本次中期调整的幅度应该在20％左右，目前看已经有望逐步企稳。支撑本轮牛市的基本逻辑没有改变，大类资产配置持续转移，资金源源不断涌入股市，一旦决策层稳定住市场信心，未来牛市延续仍可期待。“1·19”大跌后A股市场热点由周期股转向科技股，同样，经过本次调整，市场风格将再度发生转换。消费板块在牛市启动以来整体涨幅相对滞后，估值相对较低，补涨需求强烈，更为值得关注的是消费板块业绩正在发生反转。消费板块有望站上下一阶段市场的风口。
宏流投资 王茹远
大盘蓝筹股和战略新兴产业优质公司，已经到了长期价值投资区间。根据以往经验，市场最恐慌时，买入的都是能够快速盈利且盈利丰厚的股票。
证监会携手中国证券金融公司、证券业协会和基金业协会在两天之内四度安抚市场终于奏效，再加上13家私募联合发声看好市场、国泰君安上调折算率等组合拳，A股市场一扫前期阴霾，昨天早盘短暂跳水之后便上演翻盘大戏，最终沪指霸气大涨5.53%奔向4300。
□盘面
股指绝地反击
多重利好终于推动股市逆转。周二早盘，沪指低开冲高后快速跳水，盘中连续击破4000、3900逼近3800点，盘面上仅金融股翻红，题材股再现跌停潮，再现恐慌抛盘。临近午盘，金融股狂飙，沪指快速拉升近翻红。
午后开盘，权重股大幅拉升，题材股爆发，沪指直线拉升逾2%，两市做多人气逐步回升，沪指震荡攀升冲击4300，从盘面上看沪指盘中振幅达10.62%。两市逾200只个股涨停。
截至收盘，沪指报4277.22点，涨224.19点，涨幅5.53%；深成指报14337.97点，涨771.69点，涨幅5.69%；创业板报2858.61点，涨168.85点，涨幅6.28%。
沪指半年涨32%
昨天是2015年上半年的收官之战，也是6月最后一个交易日。投资者在6月份经历了前半月是天堂、后半月是魔鬼的洗礼，股指从5178点一路下挫跌至3800点，千股跌停奇观屡见不鲜。
6月27日晚央行祭出“双降”大招，被认为开启救市之路，但6月29日开盘后市场继续大跌。
随后，监管层接连利好托市，从6月29日证监会发声安抚市场、养老金投资公开征求意见、险资主动申购基金、四大蓝筹ETF齐齐大幅净申购，到6月30日证券业协会发布倡议书、13家私募联合发声看好市场、国泰君安上调折算率等，大盘终于上演了一场反击战。两市在持续暴跌近半月后终于在最后一个交易日迎来了强势反弹。
截至收盘，沪指本月下跌7.25%，半年涨32%；深成指报半年涨30.17%，本月跌10.95%；创业板半年涨94.23%，本月跌19.31%。
另据数据显示，从6月12日下跌以来，沪深两市在近两周时间，暴跌近两成，市值蒸发15万亿。
□分析
反击将引惯性反弹
泰达宏利基金认为，周二早盘市场还是因为融资盘清盘的压力大幅度下跌，下午有关融资盘清理放缓，以及国家队进场救市的传闻，引发市场绝地大反击。短期内由于融资盘清理造成的杀跌动能已经减弱，市场会迎来一段短期的惯性反弹。反弹中包括创业板的权重股、前期跌幅较大的主板优质股，预计会出现普涨格局。
下半年的资本市场环境可能会逐步发生变化，流动性环境不再像上半年这么宽松，市场会进入精选个股的阶段，更加注重确定性。
市场调整不可避免
南方基金首席策略分析师杨德龙表示，诸多利好稳住了前期过快的下跌势头，提振了市场信心，推动指数再次走强，如短期大幅上涨仍需警惕回调风险。
钱景财富CEO赵荣春表示，对于目前的市场，可以这样解读：首先，市场的调整是不可避免的。沪指从2000多点一路涨到5000多点，创业板指数从1000多点涨到4000点，这样的疯狂上涨没有逻辑，一定需要调整。
此外，基于目前市场比较疯狂的杠杆，如今导致踩踏式下跌是不可避免的。
第三，市场本身从高点回撤，监管层态度可能对市场产生阶段性的影响，但市场有其内在的规律，最终一定要反映经济的盈利水平，反映股票的价值。股票价值是看企业能不能真正创造价值，衡量方式有市盈率和市净率。从短时间来看，市场波动和内在的价值之间没有特别严格的线性关系，但是放在一个较长的周期来看，无论是古今中外的市场，价格都要贴近价值。没有直上青云的上涨，也不应该狂跌不止，正常应当是涨跌互现。
□传闻求证
南方基金否认做空A股
针对近日网上及微信等媒介传播的有关机构“通过RQFII专户，裸空股指期货操作，据说是南方基金香港公司带头操作”而造成近期A股市场大跌的传言，南方基金香港公司-南方东英资产管理公司（“南方东英”）负责人澄清，这一说法毫无事实根据，纯属造谣生事，无中生有。
南方基金表示，目前公司各基金和专户产品均无做空A股机制，捏造谣言者及散布谣言者应立即停止发放和散布该等极不负责任的谣言，南方东英保留追究造谣及散布谣言者法律责任的权利。
内地香港基金互认今起实施
分级、保本基金暂不纳入互认范围
就在市场处于上下两难的关口，酝酿多时的内地和香港基金互认终于正式起航。证监会四度安抚市场之后，昨晚再出大招，中国证监会和香港证监会将从7月1日起实施两地基金互认，并就内地与香港基金互认常见问题进行了解答。市场分析认为，基金互认项目扩宽了销售渠道，将积极引导两地证券市场增量资金的入市，对两地股市形成中长期利好。
5月22日，中国证监会与香港证监会就开展内地与香港基金互认工作正式签署《中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录》，同时发布《香港互认基金管理暂行规定》，自7月1日起施行。
根据证监会的公告，符合互认条件的基金须成立一年以上，资产规模2亿元人民币以上，在对方市场销售的规模占基金资产比重不超过50%。按照目前设定的要求，香港约有100只合格基金，累积资产规模约3000亿元，而内地则有850只合格基金，总计资产规模为2万亿元。
根据中国证监会与香港证监会确定的共同标准，基金类型应按原地区法律法规确定。互认实施初期，按照循序渐进、逐步扩大的原则，互认基金类型从运作成熟、简单透明的产品做起，实施一段时间并积累一定经验后，可逐步扩大和丰富互认基金产品类型。按上述原则，内地市场中的分级基金、保本基金目前暂不纳入互认范围。
市场分析认为，两地基金互认为这些公司带来新的转机。根据中国银河证券基金研究中心统计数据，此次参与两地基金互认的基金中，华夏基金、嘉实基金、易方达基金等三家公司参与互认的规模均超过1000亿元。
■解读
拓宽两地投资者的投资选择
景顺集团大中华、新加坡及韩国区行政总裁潘新江表示，已经看到香港投资者在购买内地A股产品方面的强大需求，内地基金公司将通过基金互认的机会，向香港投资者展示自己的良好业绩和投资能力，也将努力赢得香港客户的信赖。基金互认不仅拓宽两地投资者的投资选择，也为两地资产管理机构带来巨大的业务合作机会。
资本项目开放又一里程碑
博时基金宏观策略部余军博士分析认为，实施两地基金互认的意义，从战略角度看将促进大中华区域金融市场的整合，进一步推动人民币国际化和中国资本项目开放的进程，巩固了内地资本市场在东亚乃至全球的核心地位。从战术角度看，两地基金互认是对沪港通、深港通等两地市场联通渠道的有益补充，将奠定港股与A股市场互通的共同基础，并推动两地资产管理机构的发展。
引导两地市场增量资金入市
好买基金研究中心认为，此举将进一步扩大中国基金行业和资本市场的开放。对于中国内地的投资者而言，将极大地拓宽投资海外的渠道。基金互认项目扩宽了销售渠道，将积极引导两地证券市场增量资金的入市，对两地股市形成中长期利好。
□交易所
5公司融资买入被暂停
因融资余额超过流通市值的比例限制，昨天，沪深两市有5家公司的融资买入遭到交易所的暂停。
根据上交所的公告，上交所昨天暂停了尖峰集团、一拖股份、博瑞传播三家公司的融资买入。根据6月29日各证券公司上报的信用账户持有数据，三家公司融资监控指标均达到25%。
与此同时，深市公司五矿稀土和北纬通信的融资买入也于同日被深交所叫停。两公司融资余额和信用账户持有市值均达到该股票上市可流通市值的25%。
□券商
国泰君安上调折算率
在市场极度恐慌之时，国泰君安昨天发布利好措施。国泰君安昨天午间宣布，自7月1日起，将上调160家沪深300蓝筹股的折算率，并相应下调融资保证金比例。此次调整涉及160只沪深300成份股。
对于此次调整的原因，国泰君安表示，近期市场出现大幅回调，在连续下跌后，蓝筹板块的投资价值已逐渐显现。
公开信息显示，今年以来，国泰君安充分使用逆周期调节的手段，作为行业中最先调整折算率的券商，随着市场的持续上涨，对股票折算率及时采取了3次较大幅度的下调，防范了业务风险，保护了客户的利益。
□上市公司
高管股东当接盘侠密集增持自家股票
在沪指站上5000点的时候，不少上市公司对自家股票进行了减持，然而随着近期股指大跌，又有部分上市公司的大股东趁着股价回落开始增持自家股票。昨天，金固股份、康恩贝等增持自家股票的公司股价纷纷涨停。
高管密集增持自家股票
昨天午间，金固股份公告称，公司接到董事、董事会秘书、财务总监倪永华的通知，其6月29日以个人自筹资金从二级市场购买公司股票11.93万股，成交均价30.592元/股，合计耗资约364.96万元。金固股份表示，倪永华此次增持属个人行为，是基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来持续稳定发展的信心所做出的决定。
而在此之前，6月29日晚，康恩贝、用友网络分别公告称，公司实际控制人和控股股东，当天通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持了公司部分股份，并计划继续增持。同日晚，康美药业公告显示，大股东一致行动人甚至动用杠杆融资进行增持。根据公告，许冬瑾通过“华润深国投信托有限公司-润金76号集合资金信托计划”于6月29日从二级市场增持公司股份499万股，占总股本的0.11%，增持均价为16.271元。上述增持资金规模共计8130万元，由增持人自筹资金2710万元和融资资金5420万元两部分资金组成。
昨晚，合众思壮和奋达科技也发布了高管增持公告。合众思壮称，公司八名管理人员计划自7月2日起未来六个月内，累计增持公司股份不少于8000万元，增持所需资金由其自筹取得。奋达科技表示，公司董事兼总经理汪泽其、董事兼副总经理肖勇、财务负责人兼副总经理肖晓、董事会秘书兼副总经理谢玉平计划自7月1日起未来三个月内，合计增持公司股份市值不少于5000万元，增持所需资金由其自筹取得。
增持第二日股价涨停
在增持前，上述4只股票股价均出现大幅下降。因筹划定增募资事项而复牌的金固股份6月23日开盘价为45.00元，6月29日收盘时仅为29.53元；康恩贝6月29日的收盘价为20.64元，而6月9日的最高价为33.63元；用友网络6月29日的股价为41.71元，6月3日的年内最高价为74.39元/股；康美药业6月11日最高价为51.77元，6月29日收盘时仅为16.12元。
昨天午后，大盘上演翻天大逆转，上述4家公司股价悉数涨停。
增持行为只具参考意义
金百临投资顾问袁超认为，从沪指的角度来讲，大盘继续下跌的空间有限，在一个相对低的位置，一些基本面优良的公司获得股东增持，确实是高管或股东对公司发展前景满怀信心的表现。但需要提醒投资者的是，增持价格更多是一个参考意义，增持被套的情况也不在少数，因此还要关注大市的表现。
□协会
两大协会发文安抚市场
继证监会前一天两度发文安抚市场之后，昨天，证券业协会和基金业协会也加入到安抚市场的队伍中，基金业协会以“艳阳总在风雨后”为题发文稳定投资者情绪。强调市场经过近期大幅调整，风险收益比得以改善，估值回归投资区间。而证券业协会则表示，券商外部接入自查报告正在核实。预计7月底前后可完成。
基金协会
健康慢牛格局初现端倪
基金业协会表示，近期，我国股市持续下跌、大幅震荡，投资者要客观理性认识股市运行规律。股票市场是一个生态系统，有其自身运行规律。没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。要更加长远、更加理性地看待股市风险，坚定股市信心，充分认识到本轮行情的核心基础没有改变，“总量稳定、结构优化”的稳健货币政策没有改变，改革红利积聚释放的趋势没有改变，居民大类资产重新配置的取向没有改变。
此外，目前我国宏观经济已现企稳态势，健康的股市慢牛格局初现端倪。市场经过近期大幅调整，风险收益比得以改善，估值回归投资区间，部分股票已具备较强安全边际价位，筑底动力正在积蓄，新的结构性行情正在酝酿，为成熟理性投资者蕴藏了难得的投资良机。
证券协会
场外配资强制平仓占比小
针对最近市场大幅调整是因为场外配资账户被强制平仓所致的质疑，证券业协会表示，2014年9月以来，股票市场快速上涨，场外配资活动较为活跃。证券业协会对场外配资活动持续关注，部分场外配资活动给证券公司信息系统安全带来较大风险，并涉嫌违反账户实名制、禁止出借证券账户等相关规定。通过对场外配资活动的调查摸排，初步了解掌握了场外配资活动的基本状况和风险特征。
据调研了解，目前场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行。三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元，其中HOMS系统约4400亿元，上海铭创约360亿元，同花顺约60亿元。以恒生公司HOMS系统为例，近两周以来强制平仓金额合计约150亿元，占市场交易量的比例很小。
此外，针对关于证券公司信息系统外部接入自查工作已基本结束的疑问，证券业协会表示，目前，各证券公司已向住所地证监局报送了自查报告，各证监局正在对自查情况进行核实。据了解，核实工作尚需一段时间，预计7月底前后可完成。证券业协会将从8月份开始接受证券公司外部接入信息系统评估认证申请。根据相关要求，证券公司可以向符合以下条件的第三方运营的客户端提供网上证券服务端与证券交易相关的接口：签署正式协议并经证券公司测试和验收后，由证券公司进行发布、升级等运营管理的；经证券公司评估认证的客户自行开发或购置、租用且经专线接入证券公司的第三方客户端；直接连接证券公司服务端的通用浏览器。
京华时报记者敖晓波郝少颖
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