或恪投资王建立：5000点震荡，投资也要“傍大款”

　　王建立或恪投资总经理

　　长春光学精密机械学院工学学士。17年证券从业经验，历任汉唐证券研究部经理、香港汇盈集团投资顾问；中海基金管理公司投资副总监。2011 年1 月加入摩根士丹利华鑫基金，担任助理总经理、专户理财部总监。现任广东或恪投资管理有限公司总经理。

　　作为世界上最长寿的鸟类，鹰的一生年龄可达70岁。要活那么长的寿命，鹰在40岁时必须做出困难却重要的决定——150天漫长的蜕变。经历剧痛后，鹰获得30年的重生。

　　之所以取名“或恪投资”，寓意就是要像鹰一样于大浪淘沙中长期存活下来。“或恪”音同“hawk”，也就是英语中“鹰”的意思。在王建立看来，投资是长跑，或恪追求每年获得稳健的收益，从而给客户带来持续的回报。

　　事实上，这也是王建立年初奔私的一大原因。已过不惑之年的王建立坦言，要在不确定的市场中，获得长期的稳健回报。

　　投资是长跑，不争一时之长短

　　当谈到投资的关键时，风控是王建立最为关注的一大指标。其实道理很简单，做投资首先要保证自己的本金安全，这是保证未来持续盈利的第一要务。投资者只有拿好手中的筹码，才有机会成长为一颗常青树。

　　在做好风控的同时，还要顺势而为，也就是所谓趋势投资。有些专业投资者可能会提前看到趋势的拐点、底部，但这本身也只是小概率不确定的事件。而等到大盘的底部趋势出现之后，便形成了大概率的投资机会。或恪作为专业投资者，投资策略是锲而不舍的去寻找确定性、大概率的投资机会，回避一些不确定、小概率的投资机会。

　　对此，王建立也建议普通投资者，在财富不是特别多的情况下，做趋势投资，真正等到底部趋势出现之后，赚取大概率的钱。

　　净值主导——安全垫策略

　　还是控制风险，这几乎成了或恪投资策略的标志性特点。王建立曾多次在公开场合均表示，严格执行净值主导策略，也就是止赢策略。因为是组合投资，一旦账户净值持续往下波动超过一定幅度时，会逐步降仓进入休息状态，可以说这种事前风控的理念贯穿着王建立投资决策的每一个环节。

　　但是长期以来，大多数投资者听到风控、稳健这类字眼会误以为是非常保守派的私募，收益率似乎对不起自己身处牛市大时代。但是看看王建立的净值业绩或许会有所改观，截至2015年6月11日，王建立利用自有资金成立于今年4月13日的产品——或恪投资平安信托金蕴100，不到2个月的时间，累计收益已达32.7%，且仓位一直控制在60%以内。

　　短期市场或维持震荡走势

　　可以肯定的是，长期来看目前时点牛市并未走完，市场上涨的逻辑和趋势并未改变。但是短期来看，多空双方出现分歧。主要因素是，短期市场涨幅太多，每一次上涨的背后是投资者的浮躁，另外市场也存在一些诸如配资不规范等问题，监管层也有意约束风险。

　　对此，目前市场也出现各种对短期走势的解读。而王建立的观点是，短期来看，指数登上5000点之后不会出现5.30式暴跌之后的快速上涨行情，同时也不会出现急速下跌的行情。近期反倒会大概率出现震荡式行情，并且市场会在震荡波动加大的态势下会维持一段时间。

　　之所以短期持这种观点，王建立解释道：“首先，指数迅速往上走，需要流动性资金的配合，但是目前场外资金受到一定抑制，成交量还未有创新高的基础，所以短期内指数不会快速上行。但是由于目前场内资金还尚处于流动性较为充裕的状态，也并未出现实质性利空，所以指数短期暴跌的概率也不大。”

　　而至于这种震荡风格会持续多久，王建立认为或将在中报行情到来之前。同时也建议投资者可利用中报行情，关注那些利润增长、并购超预期以及公司高管增持的公司。

　　牛市风格真的转换了么？

　　经过前几日以银行、保险为代表的大盘蓝筹股暴涨，而前期涨幅较大的中小盘个股却持续回调。这种明显的“二八”行情，引起很多投资者担忧。然而目前真的到了风格切换的时候么？

　　王建立毫不犹豫的说道，不用担忧行情风格的切换，应该先弄明白本轮牛市的主线。本轮牛市是以改革和创新为驱动的流动性牛市，只要改革和创新的逻辑还在，股市就可能会再创新高。

　　但是值得注意的是，目前的行情是改革和创新去伪存真的过程。如果说大盘股代表改革，那么只有真正在改革的股票才能获得比较好的收获；而如果以创新来代表小盘股，那么只有真正有创新驱动力的股票才能不断连创新高。所以，总体来说5000点是个去伪存真的过程，创业板也好、大盘股也罢，各个板块短期都不会出现失速性下跌。

　　5000点投资采取“傍大款”策略

　　目前时点，投资还要以主题投资为主，而不是行业轮动。对于今年以来涨幅较大的互联网+，军工主题，王建立认为虽有泡沫，但是未来仍有机会，毕竟强者恒强，创业板的调整不必过分担忧。

　　具体到投资策略上，王建立用了一个很形象的词语来概括，也就是5000点行情采取“傍大款”的投资策略。这一轮牛市的互联网+和2000年的网络股泡沫并不一样，当时互联网没有载体，而这次互联网+的载体为传统行业。所以，王建立认为当前时点投资互联网+板块，应采用“傍大款”策略，即选择与百度、阿里、腾讯有业务关系，或股权关系的公司，其中过比较看好互联网银行和互联网农业。

　　首先，互联网银行是最有可能看到成果、也是最有创新驱动力的行业。另外，P2P、众筹、地下金融等都需要规范化的发展，而规范化的措施便是互联网化，所以看好整个互联网金融板块。

　　其次，关于农业互联网，看好的逻辑是目前城市中移动化在线的时间已非常长，但是广大农村移动化在线的时长还较少，所以农业互联网发展的空间非常大。

　　主题投资为主，不必过分担忧创业板

　　具体谈到主题投资，王建立把主题分成三个纬度，认为自上而下的梳理靠的不是宏观经济，而是主题投资。其中有三个纬度：政策驱动、成长驱动，资本驱动。另外，自下而上选股时，比较注重通过资本市场的动向去洞察一些机会，比如那些业绩加速增长、定向增发、股东增持、实施股权激励和具有解禁诉求的公司。

　　另外，对于投资者比较关心的创业板，王建立认为不用过度担心。逻辑是，1996年到2006年，上证综指上涨10倍，这代表着国有企业的复苏。2004年到2015年，中小盘指数上涨10倍，这代表着民营企业的发展。而如今创业板上涨，符合国家经济发展的需求，国家鼓励全民创业。所以，短期不用畏惧创业板的调整。

　　除此之外，王建立认为军工机会为国企改革的细分化，预测在9月习主席访美前后将达到高峰。

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