美联储加息料暂缓 压制美元走强

　　下周美联储将召开利率决议，考虑到通胀率尚未达到政策目标，市场普遍预期本次会议加息概率不高。经济数据方面主要集中在欧元区，受益于欧元贬值，对外贸易对该地区经济起到比较明显的提振，欧洲央行货币政策料继续保持宽松，压制欧元。

　　6月15日，星期一，欧元区公布4月未季调贸易帐，美国公布5月工业产出月率。

　　欧元区3月贸易帐盈余197亿欧元，季调后出口增长至1711亿欧元，进口则升至1514亿欧元。虽然季调后贸易帐盈余回落，但是进出口双双反弹，表明欧元区贸易形势改善势头逐渐明显。德国4月未季调贸易帐顺差221亿欧元,季调后4月出口环比增加1.9%,好于预期，进口环比下降1.3%,不及预期。从外贸来看，欧元区对其他地区的商品出口明显受到了欧元贬值的提振，料二季度经济继续受益。

　　美国4月工业产出月率下降0.3%，为连续第五个月下降，不及预期，主要是受到矿业和公共事业产出减少拖累。但是5月数据显示，美国制造业增长速度从4月的近两年来最低水平反弹。5月ISM制造业PMI升至52.8，好于预期和前值。其中，就业和新订单指数升幅较明显。一季度以来美元维持强势，对制造业增长形成压制。二季度经济出现一些反弹迹象，预计工业产出环比小幅回升。

　　6月16日，星期二，德国公布5月CPI年率终值以及6月ZEW经济景气指数，欧元区公布第一季度季调后就业人数季率，美国公布5月新屋开工总数年化以及5月营建许可总数。

　　德国5月CPI年率初值超预期上升0.7%，创八个月以来最大增幅，同时也是连续第三个月正增长。5月CPI月率初值上升0.1%，符合预期，4月终值为持平。目前德国通胀率稳步上升，但依然低于欧洲央行2%的中期通胀目标。德国5月ZEW经济景气指数从4月的53.3跌至41.9，远低于市场预期，为2014年12月以来的最低水平。德国景气指数下滑主要原因在于欧元区经济一季度增长0.4%，而德国经济同期仅增长0.3%，低于欧元区其他主要成员国，因此市场对德国经济增长的乐观情绪有所下降。预计德国6月景气指数仍难有明显回升，另外欧元区通胀率短期料难以达到央行目标，货币政策预期继续保持宽松，利空欧元。

　　美国4月新屋开工年化月率超预期跳升20.2%至113.5万户，为2007年11月以来最高水平；4月营建许可月率超预期上升10.1%，至114.3万户，为2008年6月以来最高水平。具体数据显示房地产市场在冬季销售淡季过后出现反弹，其中占新屋市场最大份额的独栋住房开工在4月激增，推动了4月新屋开工数据的强势反弹。预计5月新屋开工仍将保持强劲，支撑二季度经济。

　　6月18日，星期四，美联储利率决议，美国公布6月13日当周初请失业金人数。

　　下周美联储将召开货币政策会议，主席耶伦将发表讲话，同时会议也将发布最新的经济与利率预告。此前3月份美联储发布的季度经济评估报告显示，多数美联储官员仍预计将在2015年首次加息。近期耶伦讲话也表示如果经济如她所预期的那样持续改善，今年将是合适的加息时机。考虑到劳动力市场就业增长受限的情况以及通胀率短期难以回升至2%的政策目标，市场普遍预期6月加息概率不高。如果会议确实暂缓加息，美元或继续受到压制。

　　美国5月30日当周初请失业金人数减少至27.6万，好于预期和前值。波动性较小的初请失业金人数四周均值略增加至27.475万，低于30万关口。初请失业金人数超预期下降，表明在经济增长放缓的背景下劳动力市场仍持续复苏。