剥离亏损资产 攀钢钒钛意在扭亏

　　本报记者 林珂

　　继2014年巨亏37.75亿元，2015年一季度继续亏损3.23亿元，如何扭转业绩颓势是摆在攀钢钒钛(000629)面前的一道难题。周一，停牌十余日的攀钢钒钛(000629)发布筹划重大关联交易后复牌涨停。随着亏损资产的剥离，攀钢钒钛有望在2015年实现扭亏。

　　两亏损公司遭剥离

　　周一攀钢钒钛复牌并发布公告称，公司拟将持有的鞍钢集团香港控股有限公司100%的股权和鞍钢集团投资有限公司100%的股权，转让给鞍钢集团矿业公司，交易价格将以资产评估值为依据确定，并以现金支付。

　　公开信息显示，攀钢钒钛与鞍钢矿业的实际控制人均为鞍钢集团，为同一实际控制人控制的企业。此次拟出售的鞍澳公司和鞍钢香港均为投资公司，攀钢钒钛持有鞍澳公司100%股权，持有鞍钢香港100%股权。鞍澳公司主要资产为持有的卡拉拉矿业有限公司52.16%股权，鞍钢香港主要资产为持有的金达必金属有限公司35.89%股权。金达必的主要资产为持有的卡拉拉47.84%股权。卡拉拉矿业主要开发卡拉拉铁矿项目。

　　从攀钢钒钛剥离两公司的主要财务数据来看，2014年以及2015年一季度上述公司对攀钢钒钛业绩拖累明显。具体来看，鞍澳公司2014年亏损高达53.92亿元，2015年一季度继续亏损2.71亿元。鞍钢香港则是在2014年亏损13.44亿元，2015年一季度亏损2215万元。

　　攀钢钒钛在公告中指出，按2015年3月31日未经审计的数据计算，此次出售股权，预计将减少公司合并报表资产总额198.5亿元，将减少公司合并报表负债总额185.33亿元。

　　整合效应值得期待

　　虽然行业短期难见起色，但考虑到剥离大幅亏损的资产，攀钢钒钛2015年或有同比扭亏的可能。公开信息显示，2014年攀钢钒钛营业收入同比出现增长，而净利润却出现较大亏损。从业务来看，2014年公司收入增长主要源于第四季度并表卡拉拉，铁矿石销量大幅增长。不过，在并表的卡拉拉大幅亏损的情况下，公司全年业绩亏损亦拉大。值得一提的是，即便不考虑卡拉拉并表带来的巨大亏损，公司主营仍出现超10亿元的亏损，同比依旧出现大幅下滑。

　　此次攀钢钒钛重大关联交易意在剥离亏损资产，扭亏已经迈出了第一步。在国内需求低迷大背景下，矿价中期难有可观表现，故多位业内人士预计卡拉拉项目后续盈利能力持续承压。长江证券分析师刘元瑞认为，攀钢钒钛此刻剥离卡拉拉项目，将有助于在当前较为困难的经营环境下保持上市主体盈利水平，且出售亏损子公司，也将有助于改善公司资金情况，缓解公司经营压力。

　　刘元瑞表示，从攀钢钒钛总体发展来看，钒钛资源基本维持平稳，而铁矿石业务中短期难有起色，因此公司传统主业未来一段时间或仍将继续承受压力。但从增长角度来看，未来公司还有多个地方值得期待。首先，资产置换之时，鞍钢集团承诺计划将集团所持铁矿石资产全部注入，未来或有一定整合效应值得期待；其次，公司若继续强化管理、努力降本增效则有望降低成本提升总体盈利能力；最后，自身及产品转型升级值得关注。