两融规则修订呼之欲出 风险管理或收紧

　　专家认为，风险品种的监控和单一品种风险控制要收紧

　　日前，证监会新闻发言人张晓军表示，为促进券商融资融券业务发展，证监会正在对两融业务管理办法、相关规则进行修订，条件成熟时将按照程序向市场征求意见。在两融余额高企的情况下，部分业内人士认为，对券商两融业务的部分规则或将收紧。

　　英大证券首席经济学家李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示，对两融业务管理办法进行修订非常有必要，建议收紧风险管理，同时均衡好融资和融券，届时市场自然从高估回归合理。

　　“从风险管理的角度看，投资者的适当性管理要加强管控。风险品种的监控和单一品种风险控制要收紧。监管部门应该监控杠杆率，标的品种可根据实际情况动态调整。”李大霄表示。

　　此前，证监会主席助理张育军就两融问题有过表态。对此，有业内人士认为，张育军对两融业务的表态或许代表了两融业务规则修订的一个方向，部分条款可能会收紧。不过，此前有消息称，修订后的两融合约期限将由现在的不超过6个月延长至不超过18个月，同时拟从现行的在营业部办理开户手续6个月以上调整为从事证券交易满半年即可开户。市场人士认为，展期操作意味着将提升两融业务的灵活性，开户手续调整为证券交易满半年则意味着两融开户门槛的降低。

　　据沪深交易所最新数据统计，截至6月4日，沪深两市两融余额已达21723.35亿元，其中沪市达14171.95亿元，深市达7551.4亿元，均创历史新高，和年初相比，两融余额已经增加了一倍多。而值得注意的是，两市融券余额仅为77.43亿元，仅占两融余额的0.36%。

　　中央汇金投资有限责任公司副董事长李剑阁此前在清华五道口全球金融论坛上表示，融资比较大、融券比较小的单边市具有一定的危险性，一个健全的市场应该融资和融券两者相对均衡，这样市场才不会发展成“疯牛”。

　　对于促进融券的发展，4月份，证券业协会、基金业协会、上交所、深交所已经发布了《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，从五个方面着手，促进融券业务健康发展。