博时证保分级基金5月28日上市

　　2015年5月25日，博时基金发布公告，博时中证800证券保险指数分级投资基金(160516)之证保A级(150225)和证保B级(150226)份额将于2015年5月28日于深交所上市。

　　业内首款上市“+3.5”证券保险类分级产品，同等条件下杠杆更高

　　据了解，目前已上市证券和保险类产品利差均为3%，而博时证保A类份额约定收益率为：一年期银行定期存款年利率（税后）+ 3.5%，为首只“+3.5”的上市分级产品。在同等条件下，较高的约定收益率对应着B类较低的合理价格，此时B类份额的价格杠杆更高，对投资者而言更具吸引力。

　　证保分级基金新鲜上市，新发基金有望获得同类最高价格杠杆

　　随着基金净值的上涨和收益的累积，基金的价格杠杆将会降低，杠杆恢复前吸引力下降。5月25日博时证保净值仍为1.0000元，保留两倍初始净值杠杆，预计上市后B类价格同类最低，价格杠杆也可达到同类最高水平。

　　中证800证保当前估值合理，今年以来涨幅靠后或将补涨

　　截至5月26日，中证800证保成份股最新静态PE为29.20倍，预测PE为24.68倍，静态PB为3.76倍，同全部A股平均水平基本一致，估值仍属合理。2015年以来截至5月26日，创业板指数涨幅达145.84%，上证指数亦上涨51.82%，而中证800证保仅上涨20.87%，涨幅远低于市场平均水平。未来一旦出现风格转换，“价格洼地”或将迎来补涨需求。

　　近期新上市分级上市期初普遍溢价，申购套利机会多

　　今年以来市场持续上涨，也带动了市场投资分级基金的热情，我们也观察到多只分级基金上市后出现持续溢价。据统计，截至5月25日最近三个月上市的分级基金上市前五个交易日的平均溢价率均为正值，上市第二天平均溢价率达最高值4.10%。博时证保已于5月26日开放申购，如出现溢价套利的机会，投资者可通过申购母基金并拆分卖出获取收益。