◎每经记者 王砚丹 赵阳戈
对于沪深两市融资余额来说，第一个1万亿元耗费超过1000个交易日，第二个1万亿元，时间却压缩到了100天。
杠杆市的重要推手——融资客，在5月20日再创历史，当日沪深两市融资余额首次达到了2万亿元的高地，并且目前的数据显示，融资余额已经连续3天站在了这个整数关口之上。那么问题来了，A股两融规模上限到底在哪儿？
连续3天站上2万亿
5月20日，又是一个历史性时刻，沪深两市融资余额数据首次突破了2万亿元关口，而这个数字是很多投资者甚至专业机构都不曾想到的高地。据同花顺iFinD数据显示，在5月20日，沪深两市的融资余额达到了2.006万亿元，而这之后的5月21日和5月22日两天，两市融资余额继续站在2万亿元之上，分别为2.025万亿元和2.014万亿元。《每日经济新闻》记者注意到，沪深两市融资余额在不久前的2014年12月19日，才第一次触及到1万亿元的高度，随着行情渐入佳境，融资余额也步步攀升，到5月20日时，刚好100个交易日完成了新一轮1万亿元的积累，相当于日进百亿元。这个速度着实可怕，要知道两融市场自2010年从无到有，磕磕绊绊一路积累到1万亿元时，用了超过1000个交易日，而这也正是这波行情被称为杠杆市的原因之一，融资客的作用毋庸置疑。
具体来看，目前融资客除了非银金融和银行板块之外，在医药生物、计算机、房地产、传媒等板块上布局的兵力较多，这或许也是市场在切换风向的时候，会时不时看到上述板块有所动作的原因。个股方面，融资余额排名靠前的仍然是中国平安（601318，收盘价91.58元）和中信证券（600030，收盘价34.24元），截至5月22日，两者的融资余额均超过了400亿元，另外超过100亿元的标的有13只，“中字头”居多。在5月22日，融资买入量最大的是京东方A（000725，收盘价4.72元）。
券商两融峰值预测递增
有意思的是，随着融资余额的攀升，机构对其峰值预测也各有说法，且逐步递增。
东北证券在5月17日发布的研报中表示，目前所有券商净资本合计接近6000亿元，根据相关规定，理论融资上限达3万亿元。若券商通过公司债、短融、定向增发等方式补充净资本，则理论融资上限仍具有上行空间，东北证券估计今年在控制两融风险的情况下，两融规模有望达到2.2万亿～2.4万亿元。
另据国泰君安的计算，参照与A股投资者结构相似的台北股市，两融/流通市值的比例最高可到5.5%，再考虑净资本和流动性监管约束，静态计算两融规模上限为2.3万亿元。如果考虑市值因素，两融需求的上限为3.6万亿元。
而申万宏源似乎要更加乐观，“根据最新的券商净资本监管要求规定，两融余额的天花板在3.1万亿元左右。持续发展的A股牛市市场情绪和直接融资的市场环境将会为两融业务的发展提供有力的支持。”
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