大涨未改变宽幅震荡总体格局

　　本周一，沪深两市大盘强势反弹，创业板指数更是高举高打，站上3100点。分析人士指出，昨日的大涨是技术性反弹和降息利好共振的结果。不过，鉴于此次央行降息的时点和幅度均未超出市场预期，因而并不足以大幅逆转市场之前的运行节奏。由此，大盘阶段性整理尚难结束，降息利好消化后，宽幅震荡的格局还将延续。不过市场结构性机会也依然较为丰富，操作上应轻大盘重个股。具体来看，地产等受益降息的高负债周期股将迎来阶段性修复行情，央企改革、“一带一路”概念的短线技术性反弹可期，而以“互联网++”为代表的成长股风头正劲，也将借力宽松利好进一步狂欢。

　　降息利好引爆两市反弹动能

　　承接上周五的反弹，昨日沪深两市大盘在央行降息利好和技术面反弹共振下强势反攻。其中，沪综指涨百点重返4300点之上，中小创继续刷新历史新高，创业板指数更是连下两城站上了3100点。

　　截至昨日收盘，上证综指报收4333.58点，上涨127.66点，涨幅为3.04%；深证成指报14944.88点，上涨463.63点，涨幅为3.20%；中小板综指报13387.77点，上涨4.77%；创业板指数报3146.83点，上涨5.83%。由此，沪深两市合计成交1.38万亿元，沪市和深市分别成交7152.47亿元和6687.04亿元，量能双双环比明显放大。

　　行业方面，昨日申万一级行业指数全线飘红。其中，计算机、传媒和电气设备指数强势领涨，分别上涨6.41%、5.85%和5.14%；与之相比，申万银行、食品饮料和非银金融涨幅相对较小，昨日分别上涨了1.61%、2.26%和2.61%。

　　题材炒作热情也进一步回升，概念指数集体上涨。其中，智能汽车、生物识别和智慧医疗指数涨幅居前，分别上涨7.36%、6.86%和6.79%；与之相比，粤港澳自贸区、垃圾发电和海南旅游指数涨幅相对较小，但也分别上涨了2.51%、2.58%和2.81%。

　　个股方面，昨日两市仅有4只个股下跌，多达281只非ST股涨停，普涨格局再现。

　　分析人士指出，上周沪深两市宽幅震荡，特别是沪综指连续大幅回调，在短短三个交易日连破4300点、4200点整数关口，直逼4100点。在短线超跌后，上证综指于上周五技术性反弹启动，而周末央行降息更是成为了昨日引爆做多激情的导火索。

　　宽幅震荡格局仍将延续

　　央行此次降息进一步确认了货币政策宽松格局，有利于继续引导无风险利率下行，强化资金入市趋势，同时也再次夯实了本轮牛市的根基。与此同时，降息有效缓解了市场的谨慎情绪，令入市信心和做多热情重燃。昨日沪深两市量价齐升，反映交投活跃，增量资金再度进场。由此来看，短期降息利好还将发酵，叠加技术面反弹动能，阶段性强势有望延续。

　　不过需要指出的是，作为2014年11月21日以来的第三次降息，政策利好的边际效应再度递减，且此次央行降息的时点和幅度均未超出市场预期，其对市场的刺激作用预计有限。而与前两次降息时相比，上证综指当前明显处在高位，4300点上方压力依然较大。在此背景下，此次降息很难彻底消弭调整压力、推动大盘单边上行，不足以扭转此前市场的运行节奏。当降息利好消化后，不排除市场重回前期的宽幅震荡格局。而只有通过充分的整理和换手，大盘才能积蓄新的力量向上突破。当然，慢牛背景下，市场系统性风险较小，降息利好能够进一步对冲调整压力，封闭大跌风险。

　　在市场震荡的同时，由改革红利和政策利好带来的结构性机会也仍将较为丰富。其中，强周期、重负债的地产、电力等板块更为受益降息，短期将有所表现；上周持续重挫的国企改革、“一带一路”概念也将展开阶段性反弹；而作为改革牛的主角，中小板和创业板料进入狂欢模式，投资者在把握优质品种的同时，也需适当兑现利润，特别是股价虚高的品种。

　　总体来看，降息利好有助短线反弹，但宽幅震荡的整体运行格局未变。操作上，仍应攻守兼备，波段操作，可围绕降息受益、技术面超跌和成长龙头三条主线把握结构性行情。