如何寻找好的主题基金？

　　[摘要]然而当下主题繁多，高端装备制造、国企改革、新兴产业、医药、消费等主题基金百花竞放，令人眼花缭乱，如何才能选出好的主题基金？

　　主题基金将基金资产集中配于某个行业或主题上，当板块上涨时能够最大限度地获取收益。对个人投资者而言，投资于主题基金，在分享板块上涨的同时可以避免选择个股的麻烦。然而当下主题繁多，高端装备制造、国企改革、新兴产业、医药、消费等主题基金百花竞放，令人眼花缭乱，如何才能选出好的主题基金？

　　“好”的投资主题要满足以下三要素：前瞻性、灵活度和影响力。前瞻性涉及主题的超预期策划，灵活度涉及主题的时间和跨度，影响力要求有龙头股和足够大的想象空间。对于不知道如何筛选“好”基金的投资者来说，只要你坚定看好某个主题，选择主题指数基金，就不会错过该主题相关股票的任何一点涨幅，是个不错的选择。

　　主题指数基金的升级版是主题分级指数基金，如富国中证军工指数分级（爱基,净值,资讯）。其产品设计与指数型基金类似，只是增加了杠杆，即在指数上涨或下跌的时候，基金净值会以更大的幅度涨跌。优势是当投资者准确判断行情的时候可以借助杠杆赚更多的钱；劣势是判断错误的时候亏损也必然超过混合型基金和指数型基金。

　　如何找到值得投资的“好”主题？

　　讨论如何投资主题型基金之前，必须先了解主题投资，因为主题型基金也是投资于各类主题板块的。

　　事实上，我们可以选择的主题太多了。比如苹果的iwatch出来了，有人就把上下游相关公司攒起来，组成苹果概念板块；王亚伟是曾经的中国股神，也有人把王亚伟投资过的股票攒起来，就是王亚伟概念板块；以此类推，世界杯、特斯拉、移动互联……都是已经存在的主题概念。而主题基金，就是以各种“主题”作为标准来选股票进行组合投资的基金。

　　那么问题来了：哪些主题基金值得投资？我们在哪里发现投资线索？

　　线索1:围绕政策寻找新风口

　　回顾历史，我们总能发现政策利好的主题表现最为突出。比如，2014年以来，主题投资盛行，从2014年初的军工到网络安全和信息化再到之后的新能源汽车，新型媒体集团，丝绸之路经济带“一带一路”，再到如今的两会等等。

　　“看新闻联播买股票”尽管有点夸大，但其中还是有一定讲究的。关注最新政策，围绕政策寻找新风口，是个不错的办法，尤其是每年的“两会”，涉及到未来中国的一系列经济发展方向。

　　线索2:从基金公司发行新基金的主题及数量寻找信号

　　相比于普通投资者，基金公司更容易抓住市场中的“好”的主题。我们可以从其新发基金的主题及数量中寻找信号。比如基金公司发行的新能源、工业革命4.0、新金融等主题。再以这些为关键词，搜索一下相关素材，判断一下是否是自己看好的主题。

　　线索3:结合行业指数寻找主题

　　对于一些传统的主题，如:国防军工、医药生物、传媒、电子等，均有行业指数。如申万行业指数。从行业指数的走势中，我们也可以发现热门主题的一些线索。

　　怎么找到这些主题对应的基金？

　　首先，选主题基金与选择其他偏股型基金一样，第一步要看基金公司的投研实力。一般而言，基金公司旗下基金的过往整体业绩常处于前三分之一位置，业绩属于一流，常处于前二分之一也属于优秀。此外，基金经理的任职时间长短、变动是否频繁、基金经理的投资经验等，都是重要的考虑因素。近年公募基金经理“出走”得越来越多，仅去年便有213 位基金经理离职，占基金经理总数的21%，也就是说，每五位基金经理就有一位离职。如果一只基金频繁变换基金经理，其投资风格也可能会出现不断漂移。

　　其次，要对相关投资主题有一定了解。主题投资回报丰厚，且无论牛熊，每年都有相应的主题值得期待，但不同主题的投资收益实现有快有慢，主题的周期也有长有短，主题的内涵也各不相同。一些因事件而起的主题，一般会随着事件的结束而结束。但如医疗服务、信息技术、高端制造等主题，可能会延续数年。

　　然而，即便是周期延续数年的主题，也不会每年都有大幅上涨。比如医药板块2013 年涨幅巨大，当年成立满一年的5只医疗主题基金平均收益高达37.68%，远高于普通股票基金17.28% 的平均涨幅。然而，2014 年，市场风向改变，金融蓝筹领涨，相关金融和蓝筹主题基金表现抢眼，医药主题基金却黯然失色。然而，这并不代表医药主题丧失投资价值。今年以来，多家基金研究机构推荐一些去年涨幅不大的医药主题基金，此类基金净值亦在今年1 月指数大幅震荡的情况下获得了10% 左右的增长。因此，选择主题基金，应该着眼长线，考察中长期业绩及其在弱市中的波动风险。

　　最后，需要注意的是，投资于同一个主题的基金，也会因操作风格的不同，造成收益差异。医药主题基金是市场上数量最多的主题基金，有近30 只。其中，富国医疗保健风格较为进取，去年表现也最出众。好买基金（微博）研究中心指出，该基金持股集中于成长股，仓位变动较灵活，前十大重仓股也经常变动，持股多数不超过2 个季度。另一些医药主题基金则更注重均衡配置，兼顾大小盘风格，且持股时间更长，如汇添富医药保健，后者虽然去年表现平平，但今年以来取得了不错的收益。

　　“好”的投资主题需满足哪些要素？

　　“好”的投资主题要满足以下三要素：前瞻性、灵活度和影响力。前瞻性涉及主题的超预期策划，灵活度涉及主题的时间和跨度，影响力要求有龙头股和足够大的想象空间。

　　1.前瞻性：主题是不是市场上最前瞻的？后续有没有催化剂？

　　（1）前瞻性要求主题投资要有事件催化剂，没有预期创造市场预期。

　　（2）前瞻性也要求主题的新颖性，当一个主题第二次出现或被大面积关注时，它的催化效果就会边际减弱。所以好的主题一定是市场上最先提出来的——问问自己这个主题是不是市场上最前瞻的？后续有没有催化剂？

　　2.灵活度：涉及主题的时间和跨度。

　　（1）灵活度要求主题投资打完就走，跟主题投资的周期相关。

　　（2）主题投资可以突破传统的行业配置，可以跨市场、跨行业的灵活配置。

　　3.影响力：龙头股+想象空间足够大。

　　（1）一个主题要有影响力就要有3~4家的龙头。如2013年上海自贸区主题的外高桥(行情600648,咨询)、上港集团(行情600018,咨询)、上海物贸(行情600822,咨询)等，2014年底上海迪士尼主题的界龙实业(行情600836,咨询)和陆家嘴(行情600663,咨询)。所谓龙头股，是这个主题板块涨幅最大的股票，很可能不是最具价值的，而是盘子小、无机构和研究报告、无基本面支撑的这类股票。

　　（2）另外影响力要求这个主题的想象空间足够大，只有拥有非常大的想象空间（研究机构乐观预计市场空间，比照海外市场龙头等），且未来市场空间短期内无法证实也无法证伪，这个主题的持续性才能更好。