再度奋起 贵州茅台股价又刷新高

　　昨日，贵州茅台高开低走，盘中小幅震荡，最终上涨2.51%，报收于263.89元。在白酒业调整3年后，贵州茅台以269.0元的盘中价格又一次刷新了股价的历史最高纪录。

　　前复权后可以看到，贵州茅台于2008年1月15日创出172.57元的历史新高，这也成为其第一个历史高点；2012年7月16日，股价新高再次被刷新，这次是232.08元，堪称第二大历史高点。对比此前两次高点，公司估值有诸多变化。贵州茅台2008年、2012年、2015年（截至昨日）的三次高点的静态市盈率分别为57.52倍、27.50倍和19.63倍，从静态市盈率角度看，公司目前估值水平偏低；而同期动态市盈率分别为42.82倍、18.10倍和17.3倍，目前估值水平与2012年基本持平。

　　对比同期沪指，上证所数据显示，2008年1月、2012年7月、2015年4月沪指平均市盈率分别为49.4倍、11.29倍和21.78倍。前两次高点时，贵州茅台的静态市盈率均高于大盘，而此次贵州茅台股价创新高时却低于大盘，随着此轮牛市沪指估值中枢上移，贵州茅台的估值仍有提升空间。

　　从盈利能力看，贵州茅台2008年实现营业收入82.42亿元，实现净利润37.99亿元；2012年实现营业收入264.55亿元，实现净利润133.08亿元；2015年一季度实现营业收入87.60亿元，实现净利润43.65亿元。公司的盈利能力虽然出现下滑趋势，但2015年一季度的业绩是公司在白酒行业深度调整中取得的。 《每日经济新闻》