万亿量能剑指何方？宽幅震荡阶段或已来临

　　充满着动荡揣测的周末，似乎早已注定周一这个交易日将是个不平凡的“大日子”。事实证明，果然如此——当日沪深两市合计成交达到18025亿，不但创出A股量能历史新高，更刷新了全球交易所的历史成交最高值。

　　细观天量

　　逾1.8万亿刷新世界纪录

　　在降准利好的提振下，大盘昨日行情整体虽现剧烈震荡，但成交额仍迎来了顶峰巨浪。尤为令投资者咋舌嗟叹的是，两市逾1.8万亿的天文数字量能，一举创出全球各大交易所有史以来的成交最高值——此前的世界纪录来自2006年10月20日，当天美国纽交所和纳斯达克两大交易所录得2328.273亿美元的合计成交量，折合人民币约14436亿元。

　　颇有黑色幽默意味的是，如此巨大的量能，在让股民称奇的同时，还“捎带”地“撑爆”了上海证券交易所的行情显示系统——因单边成交超过万亿，上证系统在收盘前半小时爆表瘫痪，成交额尴尬地停伫在“10000亿”字样不再更新。上交所就此回应“此为软件设置原因，非技术故障”，由于目前上海市场行情库仅支持到9999.99亿，各行情软件只显示1万亿的成交量，交易及个股行情不受影响。记者发稿时获悉，上交所正连夜组织券商切换信息数据系统，周二将不再发生类似事件。

　　那么问题来了：沪市单边逾万亿的惊天量能，会成为A股市场的新常态吗？兴业全球分析师就此指出，短期看，A股的交易活跃度较高，不排除仍有提升空间。但从较长时期来看，A股换手率也应该会逐步回归到世界主要成熟市场的一般水平。“台湾地区在上世纪股市热潮时期换手率一度也雄冠全球，一年曾达到700%，目前基本只有80%左右。热潮最终都会退去，A股市场也不会违背基本规律。”

　　研判天量

　　万亿量能剑指何方？

　　在世界纪录量能背后，还隐藏着又一个市场诘问：虽然巨量创出，但周一的冲高回落走势，证明市场对利空并非无动于衷。既然大跌了，究竟是哪些板块承接了这超过万亿的量能？高成交、低走势的异状，又暗示着什么？

　　我们不难发现，引发剧震狂潮，进而带动大盘下滑的，正是“南北二车”这对“神股”，二者当日成交量分别达到317亿和273亿，也可以说，正是由于南北二车被当作题材来越炒越高，最后炒到一字板加速上行，引发了标杆盘的再次政策性打压。可以说，南北二车当日放出的巨额成交，以及其在盘中多次上演的诱惑性“狗血剧”，充分体现出操盘资金的凶狠。

　　“在不知不觉中，南北二车的巨额资金已悄然转移战场。”老怪等市场人士就此指出，周一沪指最低跌至4190点，刚好将上周五跳空缺口补住并收于五日均线以上，这预示着资金主导下的大盘行情仍未结束。“超一万亿的大盘资金，完全效仿的是新加坡富时A50指数期货的操作手法，盘中可以瞬间正负5%。所以，未来，我们将要适应这样的大资金操盘手法。”他进一步解析认为，既然万亿资金已转移战场，那么就说明行情仍难言结束，“循着资金面的意图，我认为哪个板块跌得最狠，或许就正是万亿资金的埋伏之方向”。 记者 刘宁

　　宽幅震荡阶段或已来临！

　　虽有“创出成交量能世界纪录”的光环笼罩，但A股行情的高台跳水动作，还是成为投资者心中的浓重阴霾。我们认为，天量剧震中个股分化严重、跌多涨少，种种迹象都在提示我们，目前市场风险积累已经较高，特别是那些涨幅巨大近期已经显露出阶段性顶部的小盘题材股，反弹当是卖出时机。

　　回首望去，周一沪指先创4350新高、后破4200支撑，振幅接近170个点位，“南北两车”的振幅更达到18%，而中国联通、中海集运、中国远洋、八一钢铁等蓝筹股则继续冲击涨停。玉名等市场人士认为，市场在冰火两重天的格局中再次跳水，绝非单纯的市场行为，而是综合了政策面、资金面、技术面、心理面、消息面等多重要素的最终选择。

　　跳水背后释放出的首要信号，是源自政策面和消息面的复杂性。管理层通过融券新政、伞形信托禁令等动作明确了爆炒风险，同时又伴随着降准、国企改革等利好，这意味着市场已打破了原有的“单纯利好做多格局”；其次，4300点上方已是密集成交区，此处的跳水，意味着指数一波连续逼空行情进入尾声，投资者也需面对风险。

　　与此同时，行情眼下已面对着2008年大熊市时4300至4700点之间的高密集套牢成交区，这部分筹码至今尚未被解放，要想顺利突破这一成交区间，一定幅度的震荡走势是必然的。基于此，我们建议投资者此时应提高警惕，市场在前期的快速暴涨之后，进入宽幅震荡节奏的可能正在加大。就操作而言，既然震荡在所难免，那么大家的仓位、配置和择时也就同步进入了关键时刻。建议大家可调整进攻型仓位和防守型的配置比例，即卖掉涨幅过高的题材股，换入未来涨幅空间较大的高速、钢铁、国企改革、一带一路等类个股，同时关注已经率先调整的医药等防御性板块。

　　记者 刘宁