“就算你火眼金睛，还是有可能遇到一只‘黑天鹅’。从国际并购惯例来看，7~8个并购案中就会出现一个。”让蓝色光标（300058，收盘价32.63元）董事许志平始料未及的是，他两年前说过的话现在竟一语成谶。
昨日（4月13日），蓝色光标公告称，由于海外参股公司Huntsworth对其子公司进行大额商誉减值，将对蓝色光标今年一季度净利润产生亏损约1.27亿元的影响。受此消息影响，昨日蓝标股价重挫5.97%，远在伦敦上市的Huntsworth股价也暴跌6.67%。
许志平对《每日经济新闻》记者表示，昨日已增持Huntsworth。该事件不会影响蓝色光标国际化的态度，也不会影响蓝色光标在国际市场布局的信心和决心。因此，对于蓝标来讲，下一步如何建立起对并购标的有效的日常沟通、监管机制，是打破信息不对称以及避免此类“黑天鹅”事件再次发生的关键。
曾提示商誉减值等风险
事实上，对于“并购之王”蓝色光标而言，并购标的商誉减值的风险一直是困扰公司的一大“魔咒”。
早在2013年5月，蓝色光标就曾发布一般风险提示公告，提醒投资者存在商誉减值等风险。不可否认的是，一旦出现“商誉减值”危机，公司的市盈率杠杆将严重威胁整条并购链条。而这一切都取决于并购标的会否出现“黑天鹅”事件以及其影响程度。
根据昨日公告，蓝色光标海外参股公司Huntsworth对其控制的两家子公司Citigate和Grayling进行了商誉减值，减值金额合计7150万英镑，造成其2014年度净亏损 5617.2万 英 镑 ， 因 公 司 持 有Huntsworth19.85%股权，其亏损对公司2015年第一季度净利润产生约1.27亿元人民币的影响。
公开资料显示，Huntsworth是总部位于英国的广告公关公司，在伦敦证券交易所上市，并在32个国家和地区拥有72个办事处，旗下有Grayling 、Citigate、Huntsworth Health三家公司。蓝色光标两年前斥资3.5亿元收购其19.85%股权。
值得注意的是，当年蓝色光标入股Huntsworth，是中国本土公关公司第一例海外重大收购，也是中国企业第一次在营销传播领域投资世界巨头公司。
对于商誉减值的具体意义，一位注册会计师给《每日经济新闻》记者举例说明，“所谓商誉等于你当时买一家公司的投资，减去这个公司的净资产得到的公允价值。比如一家公司净资产有1亿元，如果花20亿元去买它，在财务报表上就产生19亿元的商誉。此外，每年要进行检查，并购的公司出没出问题，这叫商誉减值测试。”
不排除继续增持或出售可能
对于此次Huntsworth对其子公司进行商誉减值的具体原因，许志平对《每日经济新闻》记者表示，只有上市公司才可能面临商誉减值的问题，蓝色光标其他的子公司不会出现商誉减值的问题。
许志平进一步表示，Huntsworth历史上有一大堆并购来的公司，此次Huntsworth进行商誉减值的原因，主要是日前Huntsworth上一任的CEO和上一任的董事长全都换成了一个新人。由于换了公司的领导，再加上欧洲经济不那么景气，所以他们就采取了一次商誉减值的措施。
“但同时，我们认为Huntsworth经营的基本面是正常的，并没有商誉减值体现的那么糟糕。这个事情理论上其实跟我们无关，我们也是受害者。蓝色光标已经增持Huntsworth股票，未来会根据二级市场走势做出决议，不排除继续增持Huntsworth股票的可能性。但如果合作不顺利，也不排除出售股权的可能。”许志平补充说道。
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