谭浩俊：经济仍有通缩风险 货币宽松空间加大

　　4月10日，国家统计局公布的3月份经济数据显示，全国居民消费价格总水平（CPI）环比下降0.5%，同比上涨1.4%；全国工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.1%，同比下降4.6%。

　　从上述环比数据可以看出，无论是CPI还是PPI，似乎都处于“通缩区间”。

　　尽管政府采取了一系列的调控措施，但未能使经济完全摆脱通缩风险。如何从根本上扫除通缩阴影，这对中国经济步入健康、稳定、有序的轨道，十分重要。

　　决策层表示，政策工具箱中还有不少可以稳定经济的工具，随时可以拿出来维护经济的稳定。但是，在外围经济环境仍十分复杂、美元持续强势的大背景下，中国经济已没有耐心等待政策缓慢作用的空间和条件，必须以更为有效的方式，推动经济尽快步入复苏通道。至少，应当不再继续下行，不再面临严重的通缩压力。

　　显然，再走政府投资刺激经济的老路，是行不通的。但如果没有相应的投资作支撑，没有一定的货币宽松政策，经济也很难摆脱困境。这就告诉我们，在经济形势不乐观面前，“钱途”还是有的，货币政策也有一定宽松空间。关键在于，如何把握好政策的指向、着力点。

　　事实上，如果单从货币发行的角度来看，市场的流动性已经足够。问题是，天量发行的货币，到底去哪儿了？可能没有一个机构能说得清楚，也根本无法找到准确答案。

　　如果宽松的货币政策仍然延续此前的方式，那么，对稳定经济也很难发挥作用。因为，不管是常规手段还是定向手段，最终资金都还是流向了开发企业、融资平台和少数大企业。近一段时间大量流向股市。

　　其中，流向开发企业和融资平台的资金，在房地产市场低迷以及融资平台债务累累的情况下，无疑都成了资金的“沼泽地”，无法通过流动提高其使用效率。流向大企业的资金，也因市场低迷、需求不旺，大多难以像过去那样周转速度很快。流向股市的资金则在疯狂状态下，无法成为企业急需的“血液”。因此，实体经济和部分中小企业就成了资金的枯竭地带。

　　恰恰是实体经济，是目前经济难以摆脱困境、难以走出下行通道最为重要的原因。如果政策出台以后，仍然通过各种途径流失掉，不能对实体经济形成实质性的支持和帮助，那么，政策出得越多，对实体经济的伤害也就越大。

　　面对通缩的威胁，如何找准“钱途”，让钱真正流向实体经济、特别是中小企业，成了最紧迫的问题。

　　在此基础上，减税需要进一步加大力度，特别对中小企业，不能再担心财政运行而紧握减税钥匙不放，而应当以更积极的姿态对中小企业进行扶持。否则，企业如果依然不能摆脱过高的税费负担，处境将始终难以改善。到时候，居民就业和收入增长就成问题了，消费需求也更加不景气。“钱途”有空间，有两方面的含义：一是货币政策有“钱途”，可以适当宽松一些，前提是确保实体经济、特别是中小企业；二是财政政策有“钱途”，可以多出台减税政策，让利于实体企业。即将开始的涉企收费清理，就是非常重要的手段。