银行券商谨慎收紧伞形信托基金子公司专户或成替代

　　《21世纪经济报道》报道，继光大银行之后，4月7日，招商银行(600036.SH,3968.HK)起正式执行新的伞形配资杠杆标准。今年，业界公认伞形配资额较高的两家银行均下调了伞形配资杠杆。此外，券商也收紧伞形信托。沪上一家券商资产管理总部副总监称，虽然没有明文要求，但公司已经暂停开新伞的账户。在业内不少大券商都做了差不多的规定。业内称，银行资金入市的渠道中，基金子公司专户或将替代伞形信托成为主流。

　　近日招商银行总行向各分行下发通知，将伞形配资最高杠杆比例调整为1：2，对应的预警线和平仓线仍为0.90和0.85，取消原有1：3和1：2.5的杠杆比率。通知已于4月7日正式执行。招商银行内部人士表示，去年总行给出的配资额度比较高，现在招行在该领域资产配置已经达到一定饱和程度，业务有所收缩。据其透露，招行目前通过伞形配资进入股市的理财资金约400亿元。

　　券商“收伞”要从2月初证监会的一份内部监管文件说起，文件中谈到两点要求，一是两融业务的申请条件必须为50万门槛，且交易满半年；二是禁止证券公司通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。多位业内人士将其解读为监管层表达今年去杠杆的决心。沪上一家券商资产管理总部副总监称，虽然没有明文要求，但公司已经暂停开新伞的账户。在业内我们也不是个例，不少大券商都做了差不多的规定。除此之外，证监会还针对上诉监管文件对46家券商进行业务检查，长城证券等因违规代销伞形信托受到处罚。

　　虽然伞形信托收紧了，银行流向股市的资金量并未减少。银行资金入市的渠道中，基金子公司专户或将替代伞形信托成为主流。格上理财研究员欧阳岚分析，银行资金入市主要方式有五种，除伞形信托外，还包括投资两融收益权、成立二级市场股票结构化投资产品、与公募基金合作以获得一定的股权直投额度、设计银行理财资金PE二级市场基金模式。欧阳岚表示，前三种是目前银行配资的主流方式。