创业板市盈率超6000点时大盘动态市盈率水平
QFII额度上限全面放开 A股天平或暂倾向蓝筹股
编者按
受A股第一高价股全通教育被证监会点名严查消息的影响，创业板昨天早盘一度大跌近5%，最终以下跌3.91%收盘，失守2300点，创三个月最大单日跌幅，全通教育等35只个股跌停。
业内人士认为，一天的大跌无法确认创业板行情是否到顶，但个股短期必然分化，对近期大炒的个股，投资者宜择位了结。
与此同时，富达基金（香港）26日获得12亿美元的QFII投资额度，首破10亿美元的额度限制。分析称，QFII上限放开有望为A股引来活水，整体依然利好股市。但鉴于创业板和中小板风险积聚，多数机构短线倾向于看好金融、基建、国企改革、资源类等蓝筹股，谨慎“抄底”跌停的成长股。
受A股第一高价股全通教育被证监会点名严查消息的影响，周四两市延续震荡调整态势，中小板、创业板大幅下挫，创业板收盘大跌3.91%报2291.79点，300股下跌，35股跌停。上证指数盘中也剧烈波动，振幅达2.52%。
四大利空致创业板暴跌
昨天创业板中前期活跃品种云集跌幅榜前列,信息安全、在线教育板块均跌超7%，处于风暴眼的全通教育跌停，收盘报273.60元，将“A股最贵股”宝座让给朗玛信息，后者昨涨停收报282.82元。
分析称，创业板暴跌主要有四大利空所致。首先，传证监会将严查股票市场操纵，虽然消息未证实，但直接打击了高价股人气；其次，创业板市盈率近百倍，市场担心泡沫刺破风险；第三，下半周新股预期发行再次来袭。此外，创业板指2015年来仅仅三个月便涨了近千点，巨大的获利盘促使题材股暴风雨杀跌。
境外资金对A股兴趣不减
不过，在创业板和中小板大跌的同时，沪指主板却飘红，上证指数收盘上涨0.58%，报3682.09点，盘中一度站上3700点关口。盘面上，国企改革、机械装备、石油采掘、“一带一路”等板块涨幅居前。
记者从同花顺ifind提取的数据看，制造业、信息软件两大行业遭到大单资金的大幅减持，分别净卖出319.96亿元和134.80亿元。建筑、房地产等整体上也被净减持。
外管局26日公布的数据显示，富达基金（香港）3月26日获得12亿美元的QFII投资额度，这是除主权基金、央行及货币当局等三类机构之外，首家市场化机构突破10亿美元的QFII额度限制。这也意味着QFII额度上限已正式全面放开。
外管局昨日在新闻发布会上还表示，一月、二月份跨境收入减去跨境支出之后的净流入是551亿美元，同比增长38%。因此，跨境收支依然是大的净流入。
市场短线或倾向于蓝筹股
申市场对近期表现平淡的蓝筹股开始产生好感。根据格上理财提供的数据，不少私募也对近期概念股暴涨担心，转而看好蓝筹股。弘尚资产CIO朱红裕表示，长期对成长股依然乐观，但由于今年以来短期市场的剧烈上涨和市场的高杠杆化，下一个阶段投资倾向于低估值蓝筹和发生变化、拐点的行业和公司，以及符合改革和转型方向的大主题下的龙头个股。
焦点关注
创业板总体业绩有支撑
但换手率急升存在隐忧
截至3月23日，创业板动态市盈率是86.62倍。当天，沪深两市共有760只个股市盈率（TTM，基准日为报表截止日期）超过100倍。沪市有220只股票的TTM在100倍以上，深市有532只股票的TTM在100倍以上，中小板有229只，创业板有186只。目前创业板估值水平已超过2007年6000点时大盘动态市盈率水平，当时大盘平均市盈率水平为65~70倍。
创业板中大部分成长股的换手率也在快速攀升。据瑞银证券统计，中小板和创业板加总的换手率从1月初的4.5%的水平提高至3月初的9.6%。这个数据正好与2014年2月指数开始调整时吻合。
去年创业板营收及净利
增速约2倍于A股整体水平
截至25日，A股共有1241家公司公布2014年业绩快报。统计显示，1241家公司共实现营收5.19万亿元，同比增12%；归属于母公司股东的净利润5940.8亿元，同比增12%。
而创业板428家公司中，已有381家公布了2014年业绩快报，占比90.5%。381家创业板公司2014年实现营业收入3146.78亿元，同比增长24%；归属母公司股东的净利润为362.23亿元，同比增长21%。
从数据看，创业板公司2014年营业收入及净利增长明显。因此，基金等机构对创业板仍抱继续持有的态度。Wind统计显示，截至2014年年底，重仓股全通教育的基金共15只，其中广发系、易方达系基金居多。方正富邦旗下两只基金更将全通教育买成第一大重仓股。
部分基金经理认为，尽管目前创业板80%的股票或存泡沫，但并未到破灭时。美国创业板纳斯达克指数泡沫破灭时，平均市盈率是200倍，而现在A股创业板平均市盈率是100倍，因此一些新兴产业龙头股仍值得投资。
投资建议：
择机抛弃“伪蓝筹”
关注金融基建资源股
创业板此次大跌是强势洗盘还是就此见顶尚未可知，但机构的共识是，创业板市场要“辨伪存真”，对业绩早已透支或者修复无望、持续受改革转型和新兴成长冲击的“伪”蓝筹，应择机退出。而估值相对较低的金融、资源类股票以及国企改革概念可成为近期市场调整的避风港。
“目前，市场担忧的金融股的风险也正在化解。如银行不良贷款问题，财政部要进行债务置换，虽然目前只有万亿规模，也不排除未来将增加到2万亿。而券商融资融券规模持续上涨，成交量放大，还有不少新的业务开展，都是会提高证券行业的利润增长点。保险股更是同市场走势密切相关。因此，整体上看，金融股当前下跌的风险并不大。”陈君认为。昨日成长股暴跌，金融股表现相对稳健，其中，银行板块上涨0.90%，保险股和券商股也分别上涨0.66%和0.12%。
巨丰投资也指出，短期券商、银行、保险等逢低逐步介入。
资源股也逐步有反弹预期，特别是部分有色金属品种，如钛白粉、稀土、钢铁等近期有价格上涨趋势。
此外，受一带一路、稳增长等政策利好，基建、国企改革也值得关注。在南车和北车合并后，中国联通和电信、中国中铁和中国铁建、中国南北两大工业集团等也被传有合并的可能，昨日船舶类个股几乎全线涨停。
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