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财务造假却成牛股 股民损失惨重却索赔困难

2015年03月14日 07:38    来源: 广州日报    

股民损失惨重却索赔困难

  股市3·15

  3·15即将来临,很多A股投资者都在关注哪些行业和个股可能会遭遇媒体曝光。不过,很多涉事上市公司却活得很滋润,股价“妖气冲天”,与股民索赔遭遇维权时间过长形成对比。有专业人士建议,提高对造假上市公司的处罚力度,在股民索赔上,完善相关法律法规,降低索赔成本。

  广州日报记者 张忠安

  2015年3月13日,创兴资源发布公告称,去年3月份因涉嫌违规而遭到证监会调查,但目前尚无新的进展。并提示可能存在暂停上市风险。

  多家公司

  被查一年仍无新结果

  除了创兴资源外,青鸟华光也表示,早在去年3月20日就因公司涉嫌未按规定披露信息,收到证监会调查通知书,目前也没有新的结果。不过,对青鸟华光的调查基本结束。今年1月份证监会向该公司下发的《行政处罚及证券市场禁入事先告知书》。根据这份事先告知书,青鸟华光在2007年至2012年期间的各年度报告中未按规定披露实际控制人及其控制关系,也未按规定将北京华光股权转让形成的利得计入所有者权益,而是计入了当期损益,导致该公司2012年度利润总额虚增4122.19万元。为此,证监会对青鸟华光责令改正并处以60万元罚款。

  “一般来讲,证监会调查都在一年内搞定,如果时间比较长的话,可能是遇到比较大的问题。比如连续多年的财务造假、虚假披露等等。”一位不愿透露身份的券商人士表示。他还认为,这种造假对公司股价的短期影响较为明显。上述两家公司均表示,如果因证监会立案调查事项被最终认定为重大信息披露违法行为,上市公司股票将被实施退市风险警示,并暂停上市。

  另外,今年以来,也有如海润光伏、东风股份、恒星科技等多家公司公告了被证监会立案调查以及调查进展情况。

  市场对财务造假最为敏感

  “造假应该不光指虚增财务数据,虚假记录、信息披露不实等都可以成为造假。当然市场对财务造假最为敏感。”上述券商人士表示。

  数据显示,A股历史上,有一大批造假公司至今都令股民难忘,银广夏、蓝田股份、绿大地等等,其中,农业股成为第一大重灾区,前有蓝田股份、银广夏,后有万福生科、绿大地。最近又有新中基。而且每一个造假都令市场咋舌。

  有分析认为,农业类上市公司之所以成为造假重灾区,一方面是因为农业产品具有较长的周期性,很多数据难以一时确定。同时,农业受到自然天气等非人为因素影响较大,造假容易找借口。“不像一些工业企业,有库存、有现货可查。但农业公司很多都是在田地里或者在大棚泥土里、海洋里。”广州一位私募人士陈君表示。

  市场怪象

  上市公司造假股票却变狂牛

  市场对上市公司造假深恶痛绝,证监会也屡次强调对上市公司违规“零容忍”。按理说,这类公司股票应该无人问津。不过,记者统计发现,目前很多涉嫌造假的上市公司却妖气十足,股价连续暴涨。有分析认为,违法成本偏低是上市公司造假前赴后继的主要因素。建议新的证券法能提高对造假公司的处罚力度。

  记者粗略查询发现,目前除了蓝田股份变身ST生态并退市、银广夏继续ST外,其余多数曾经大肆造假的公司都活得很滋润。其中,南纺股份将被南京证券借壳,股价在停牌前的90多个交易日暴涨近一倍;创业板造假第一股万福生科迎来了新的主人,股价从停牌时的5.65元蹿到最高17.80元,17个交易日最高涨了215.04%;新中基自今年2月9日以来的20个交易日,仅有两次小幅下跌,股价从最低的5元一口气涨到最高6.60元,涨幅超过30%。

  对策:实施黑名单政策

  万联证券首席投资顾问古振华表示,当前A股上市制度仍然是审核制,壳资源价值较高。一些涉嫌造假退市风险的上市公司,如果是民企,则通过定向增发或股权划转等方式使得实际控制人变更,如果是国有企业则通常通过财政补贴或资产注入等方式保壳。“这两者均使上市公司获得新生。”古振华认为。

  “实际上,证监会是否可以实施黑名单政策,对有过严重财务造假类公司的资本运作设限制,比如财务造假额度达到多少,在几年内不能进行重组、借壳等。这样就有较大的威慑力。”私募人士陈君认为。

  有专业人士表示,当前A股公司造假的成本太低,股价短期可能会受到心理冲击,但在资本运作的预期下,股价不断被炒作。据不完全统计,近十年来,A股已上市企业,公司及相关责任人因财务造假而遭刑事问责的并不多见。2012年至今被证监会行政处罚的上市公司中,最高为警告并处罚款60万元。有意思的是,部分造假公司还获得资金的鼎力相助。通过造假成功上市的绿大地(现更名为:云投生态)不仅未被退市,还于2012年收到政府补助1307.2万元;2013年被证监会两度惩处的*ST亚星(现更名为:亚星客车)2013年收到1.5亿元的政府补助。

  维权

  股民损失索赔“路漫漫”

  相比上市公司本身的滋润生活,很多因造假而损失惨重的股民却难以顺利得到补偿。数据显示,虽然近年来,上市公司因违规受到证监会、财政部、法院等有关部门处罚的事件屡见报端,股民维权意识也越来越强。但实际索赔之路却不平坦。

  “投资者法律意识普遍不强。” 广东环宇京茂律师事务所证券诉讼律师谢良表示。他指出,从最近几年代理的股民诉讼或接受股民咨询的经验来看,法律意识才刚刚起步。“‘股市有风险,入市须谨慎’已成为炒股的警示语。但股民损失的风险,并非完全来自市场风险,部分风险可能来自人为因素。比如上市公司造假行为如果造成股民损失,股民理应获得侵权者的赔偿。但很多股民不知道可以索赔。”谢良指出。

  由于股民索赔是集体诉讼,部分投资者认为,等别人有索赔结果后可以“搭便车”,可以“坐享其成”。“在同一索赔案件中,如果受损股民没有提起诉讼,即使在起诉的股民获赔的情况下,虽然自己受损,也可能难以获得其他股民诉讼果实。”谢良认为。

  对策:

  加大对“造假”的处罚力度

  虚假陈述类股民维权案,虽有明确赔偿标准,但对系统风险没有明确界定,导致各地法院对同类案件的处理结果不统一。正是如此,才导致索赔过程漫长,“从被侵权到索赔成功通常最快三五年。”谢良透露。因此,专业人士希望,在正在修订的证券法中,加大对上市公司涉嫌“造假”的处罚力度,拓宽股民索赔的法律界定,以及完善相关的司法解释,降低股民的索赔成本。

  绿大地:2007年12月21日,绿大地登陆中小板。在2004年至2007年6月间,绿大地通过伪造银行票证、采取阴阳合同等虚增资产、虚增收入、虚增利润。目前已经变为云投生态,股价四年收红线。今年以来的涨幅已接近10%。

  万福生科:2011年9月27日登陆创业板的万福生科,在其上市前三年,虚增销售收入累计4.6亿元;上市后的2011年和2012年上半年,再度虚增收入2.8亿和1.65亿元,并以此在创业板市场圈得4.2亿元的融资款。证监会责令万福生科整改,并处罚款30万元。保荐机构平安证券被暂停3个月保荐资格,并被罚7665万元。目前因大股东易主而遭到资金爆炒,今年以来股价已经上涨64%。

  新大地:堪称“茶油第一股”的新大地上市梦在2012年破碎。数据显示,在2009至2011年年度报告中虚假记载,其中虚增2011年利润总额2042.36万元,并在2012年预披露的招股说明书申报稿及上会稿中,有重大遗漏。最终导致上市无疾而终。证监会对该公司给予警告、处以60万元罚款,对高管处以30万元罚款,终身禁入市场等处罚。


(责任编辑: 邢晓宇 )

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