今年全国两会政府工作报告再提“多层次资本市场”和“信贷资产证券化”，引发各界高度关注。在政府着力为企业缓解融资困境的背景下，资产证券化这一金融创新工具正迎来“跨越式增长”契机。
所谓资产证券化，系以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。上个世纪70年代自美国问世以来，资产证券化迅速成为被广泛运用的金融创新工具。
我国于2005年启动信贷资产证券化试点，但短短两年后，一场金融危机席卷全球，对金融创新过度的质疑声此起彼伏，令中国探索资产证券化的脚步戛然而止。
步入“后危机时代”，全球金融机构对于资本的需求普遍提高。在中国，急需达到资本充足率要求的本土金融机构，以及备受融资困境掣肘的企业对于资产证券化的呼声也日渐高涨。
2012年9月，国开行101.6亿元信贷资产支持证券（ABS）正式向全国银行间债券市场成员发行，标志着资产证券化试点正式重启。
十八大以来，内地金融改革明显提速，而推进资产证券化成为其中重要环节。与此同时，相关监管环境也在发生积极变化。自2012年以来，管理层相继出台了一系列文件和规则，以支持并规范资产证券化业务。尤其是2014年以备案制取代审批制，意味着资产证券化业务进入“常态化”发展阶段。
在这一背景下，资产证券化市场规模出现爆发式增长。统计显示，2014年证券化产品发行量达到约2800亿元，较上年增长逾17倍。
据穆迪预测，2015年中国证券化产品发行规模有望达到5000亿元，而交易所市场有望成为新的增长热点。
与此同时，中国证券化市场将有更多壁垒被打破，并有更多新的资产类别和发起人涌现，包括由商业银行、国际银行的本地分行、金融租赁公司和资产管理公司等发起设备租赁、房地产贷款及消费贷款证券化交易。
南方基金近日宣布，由其全资子公司南方资本管理有限公司作为管理人的资产支持证券“南方骐元－远东宏信（天津）1号资产支持专项计划”，已经取得深圳交易所挂牌无异议函。
据了解，这一专项计划原始权益人为远东宏信（天津）融资租赁有限公司，专项计划截至基准日未偿本金余额为近6.6亿元，基础资产池涉及包装、电子、纺织等八个行业。
这是证监会出台资产证券化备案制新规之后，第二单由基金子公司设立的资产支持专项计划，也将是境内交易所市场挂牌的首单实现真实出表的资产支持证券。
在此之前，工银金融租赁有限公司发起的一期租赁资产支持证券已在银行间市场成功发行，总发行规模超过10亿元。
值得注意的是，在规模快速扩张的同时，内地资产证券化市场也开始遭遇“成长的烦恼”。交银施罗德基金公司副总经理谢卫表示，投资者结构单一令二级市场交易不活跃，监管相对独立且缺乏更高层次法律法规依据，配套制度尚处缺位等三大问题，制约了资产证券化的发展。
潜在的风险也引发业界担忧。这些风险包括相关资产缺乏标准化和透明度，授信准则偏于松散，发起后缺乏全程到位的监管，发起人在交易管理方面的经验非常有限，缺乏成熟的后备服务机构市场等。
“谨慎的资产选择，明确并易于理解的结构，将是保障资产证券化产品免受未知风险困扰的关键。”穆迪高级分析师吴进说。
不过，问题和风险的存在并不妨碍业界乐观看待这一金融创新工具在中国的前景。在他们看来，政策扶持力度的不断加大和相关监管环境的持续改善，将助力内地资产证券化业务实现“跨越式增长”。
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