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羊年A股“开门绿” 成长与价值之争继续

2015年02月26日 07:17    来源: 《经济参考报》    

  羊年“开门红”落空。周三(2月25日),羊年A股首个交易日,沪深股市双双下跌,终结七连阳。截至收盘,上证综指跌18.07点,跌幅为0.56%,收报3228.84点,深证成指跌178.86点,跌幅为1.53%,收报11539.70点。中小板指收盘跌0.79%,创业板指收盘跌0.93%。

  在宏观基本面方面,25日,汇丰银行与英国研究公司MarkitGroup联合公布的数据显示,中国2月汇丰制造业PMI预览值为50.1,预期值为49.5,前值49.7。该指数大幅高于预期,为四个月高位。其中,新出口订单分项指数47.1,为20个月以来最低。尽管该数据超出预期,不过,多数机构仍然警示通缩风险。

  民生证券研究院执行院长管清友认为,货币宽松仍会延续,降准降息指日可待。宽货币需配合宽财政,当经济下行压力较大,银行风险偏好收缩,货币派生力度不强,宽货币很难传递至实体。光大证券首席经济学家徐高则表示,经济下行压力之下,货币政策进一步放松的压力很大。从缓解实体经济融资难的角度来说,放松信贷是最好选择。

  在外围市场,Markit和彭博汇总的数据显示,追踪A股的美国最大ETF空头头寸占发行在外份额的比例于周一达到6.3%。而在去年年底,该比例仅为0.1%。在分析师们看来,这意味着,在宽松的货币政策推动A股领跑全球主要市场后,交易员们正在追加该直接投资A股的ETF的空头头寸。

  博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示,当前A股的逻辑,仍是1·19暴跌之后形成的困局,即市场领会管理层意图之后,将资金从金融蓝筹搬家至新兴成长。从观察指标看,创业板指在节前就已达到过热状态,继续走强的可能性在下降。但是,春节期间抢“红包”成为风尚,可能再次推动互联网金融主题,或者推及更广的“互联网+X”概念。考虑到移动互联的迅速普及,对创业板的调整也难以笃定。所以,当前最好的策略是两边下注,一是在新兴行业没有趋势变差前不撤兵,二是基于主板持续疲弱而布局可能的反弹。

  国泰君安证券则表示,2015年初,A股快牛进入慢牛阶段,节奏放慢,波动加大。改革提速被市场确认,红利释放尚需时日;增速换挡的底部区间逐步探明,经济失速尾部风险消失,去产能去杠杆仍在进行;估值修复进入合理区间,中枢上移尚待利率下降、风险偏好提升和盈利改善的进一步驱动。一季度经济基本面偏弱使得大盘蓝筹估值修复暂缓,监管层收紧两融存量博弈环境下市场重新追捧小票,但考虑到部分成长股过高的估值和注册制带来的同质标的增加,需留一半清醒,寻找能够真正赢得未来的公司。


(责任编辑: 刘佳 )

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