银行为啥自降存款利率

　　昨天一条消息，格外扎眼：光大银行官网显示，自2月5日起，该行对存款利率进行调整，一年期定期存款利率从此前的3.3%下调至3.16%，三个月、半年期等期限定期存款利率也相应下调。下调的还包括一天及七天通知存款利率。

　　一直以来，只听说银行哭着喊着抢存款，若干时段甚至不惜高息揽存，除了央行出降息政策，未听说过商业银行主动降息。怎么了？太阳打西边出来了吗？

　　有人不解：现在互联网金融喊得震天响，金融脱媒严重，不把存款抢到手，你全年的任务怎么完成呢？有人强解：这正是利率市场化各银行打“差异”牌的表现。

　　存款利率不设下限可不是现在才推出来，去年11月份降息，也只是把存款利率浮动上限往上略调了调，很多银行在降息政策出台后，立即往上一浮到顶。要说市场化，前几年也在市场化来着，在资金紧张的2011年、2012年、2013年，你能想象银行往下调存款利息打“差异”牌么？

　　其实有一个现存的答案，老老实实，明明白白：银行的贷款需求减少了，贷款利率下来了，相应地，存款需求也会减少，存款利率也应该降低。对银行来说，降低存款利率，保住存贷差，保住利润，是上策。

　　去年四季度以来， “衰退性宽松”，贷款利率走低，已是不争事实。据央行2014年四季度报告，金融机构贷款利率四季度比三季度下行0.2个百分点。其中一般贷款利率为6.92%，较三季度末下降0.41个百分点；房贷利率6.25%，较三季度末下降0.71个百分点，下浮明显；只有票据利率5.67%，较三季度末上升0.45个百分点。整体而言，去年12月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.77%，比年初下降0.42个百分点。当然这里面有央行去年11月份降息的因素存在。

　　我们再来看光大银行下调存款利率的时点，2月5日，这是最新一次降准的执行日期。这可不是巧合，它说明，光大银行在执行新的准备金率之后，可以向央行少交准备金，相应地，就没那么差钱了，钱多了放不出去也没用，压一压存款利率，就比较明智。

　　在这里，我们看到数量与价格的关系。供求关系变化总是体现在数量上的变化，但最终影响的是价格。降准增加了货币数量供给，但影响了资金价格：利率。

　　某种意义上，光大银行调低存款利息，等于是市场给出了央行一个降息的信号，当下的资金供求关系变化，正在向价格端传递。从整个社会的价格体系来看，CPI一直是在下行的，没理由资金价格一直居高不下。

　　央行数量型的宽松在春节前有一个小高潮，除掉准备金普降之外，对一些符合央行要求的银行，还定向降准，比如周三晚间北京银行就公告，称收到央行通知，获准自2月16日起，定向下调人民币存款准备金率1个百分点，执行16.5%的准备金率。同是在周三，央行还决定在全国推广分支机构常备借贷便利（SLF），向城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类地方法人金融机构，发放SLF，以防节间钱荒。此外，央行在周四还通过逆回购释放1600亿的流动性，本周一共投放2050亿的货币。

　　从目前的形势来看，央行春节前的这个宽松并不会到此为止，估计节后还会继续，力度更大都有可能，如此，可引导市场利率进一步走低，而央行的降息，将水到渠成，时间上可能不会太久。

　　当然，也有很多朋友说，你说的央行报告称贷款利率下降，我怎么感觉不到？我怎么觉得民间的利率实际上是在往上走？这个问题有点复杂，涉及我国利率双轨制的现实，需要专文来说，此处我只给大家举个极端的例子：我向你借款100万元，你说需要30%的年化利率，我说没关系，我给你50%。你觉得利率很高，很享受，但我其实压根连本都没打算还你，拿到钱我就玩人间蒸发。现在很多民间高利贷玩的就是这一出，这不是借贷，这是在行骗，这样的高利是假的。非要吊书袋，当前的利率形势就这两句话：无风险利率向下走，风险收益率往上行。