指数分级基金爆发式增长引发业内担忧

　　2014年年末，分级基金的生命力被如火如荼的A股行情迅速点燃。2014年四季度指数基金整体净申购789亿元，其中指数分级基金净申购660亿元。率先布局指数分级基金的申万菱信、富国、国泰、鹏华、信诚等基金公司成为此轮行情受益者，资产管理规模得到较大提升。

　　在此背景下，基金行业开发指数分级基金的热情空前高涨。此前已尝到甜头的公司开始新一轮开疆拓土，继续推出新的行业指数分级产品。尚未布局的公司纷纷加入战团，分级基金开发迅速进入“战国时代”。根据证监会披露的基金审批进程表显示，2015年开年以来至1月28日，共有38只分级基金的申请获证监会受理，涉及的标的指数各异，既包括银行、证券、医疗、环保等热门行业指数，也有细分到“一带一路”、智能家居等主题的分级产品。另外，2014年获得受理但仍待批的分级基金也有十余只。

　　这种白热化的局面，体现了基金行业对A股后市行情和分级基金发展前景的看好，但是如此加码发力的程度还是引发一些业内人士的担忧。首先，分级基金爆发式增长的一大前提是牛市行情。其次，经历此前一轮布局后，分级基金之间的同质化现象已越发明显，这尤其体现在金融、军工、环保、地产等热门行业。

　　一些分级基金的基金经理也表达了对当前密集发行的忧虑，担心一旦行情出现反复，B份额投资者热情受打击，分级基金可能成为“风口之猪”摔落下来，品种之间的“二八分化”会再度上演。就如同在2012年至2013年的整体熊市氛围中，只有少数分级基金保持一定规模和交易活跃性，相当一部分分级基金沦为迷你基金。