节后铁矿石将迎来反弹 资金关注度下降

　　近一段时间以来，铁矿石期货价格底部震荡，处于需求淡季，现货价格表现低迷，政策面相对利好，然而铁矿石的持仓量急剧下降，沉淀资金下降，短期内行情仍以震荡为主。

　　供给压力仍存

　　中国的铁矿石需求主要来自于国外，而国外铁矿山的集中度极高，并且国外矿山的最大需求方就是中国，所产的矿石相当大一部分销往中国。因此，统计四大矿山的铁矿石供给量对于分析铁矿石的供给有十分重要的作用。根据相关机构的预测，前期矿山扩建的产能在2015年仍将进一步释放，四大矿山铁矿石供给量仍将增加约7500万吨，总体上2015年铁矿石仍难以避免供应过剩的格局。考虑到中国国内总需求下降，固定资产投资增速下滑对钢材的需求减少，钢材产量增速将进入下滑周期，供给过剩与需求不见起色导致供需失衡，铁矿石价格仍将低迷。考虑到国外进口低成本矿对国产矿以及国外非主流矿山的挤出作用，铁矿石价格难以出现2015年的顺畅下跌，市场对于矿山减产将变得敏感，价格会出现阶段性反弹。

　　现货价格低迷

　　从现货价格走势来看，在需求淡季的情况下，钢厂检修停产现象增加，现货价格表现不尽如人意，普氏指数徘徊在62美元，较年初下跌8美元，青岛港61.5%PB份报价在465元/吨，较年初下跌30元/吨。近几日看，下跌情形稍显好转，整体上现货价格表现比较平稳，港口观望现象较浓，成交比较清淡。一季度为铁矿山传统发运淡季，使得进口铁矿石库存没有明显增加，对矿价有一定的支撑，但考虑到内地钢材市场在春节前的需求持续低迷以及出口退税政策取消短期对钢材出口的冲击，钢材价格难以快速回暖。在钢厂普遍亏损情况下，铁矿石需求削弱，仅从现货角度考虑，预计2月份铁矿石价格将维持震荡弱稳行情，3月份或随着钢市回暖小幅反弹。

　　宏观面持续释放利好

　　最新公布的1月粉官方制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，比上月下降0.3个百分点，创28个月新低。制造业PMI创新低，预示短期内制造业仍将表现低迷。从另外一方面看，为提振经济活力，宏观宽松政策将进一步出台。央行继上周重启七天逆回购后，公开市场再添28天逆回购操作以平抑节前资金面，实现连续第二周净投放。本周三晚，央行在2014年11月降息之后，宣布再次降准。本次降准为“全面降准+定向降准”，降准力度较大，超出市场预期。

　　房地产行业也出现一些向好迹象。1月百城房价指数环比增长0.2%，为9个月以来首次环比增长。其中，一线城市环比增长0.8%，二线城市环比持平，三线城市环比下滑，二三线城市房价依旧疲弱。从主流机构跟踪报告来看，一线城市量价反弹，一方面由于房地产市场复苏，另一方面由于去年同期销量基数较低。商品房销售面积增速一般领先于房地产投资增速，领先时间大概在一到两个季度左右。目前房地产存量依旧高企，如果一线楼市销售能持续改善，并且辐射至二线城市，那么房地产行业年内或逐步企稳。

　　资金关注度下降

　　从量能上来看，铁矿石期货的资金流出较为明显，其持仓量从去年11月中旬的190万手降至目前的70万手，降幅达到63.2%。获利空头开始减仓离场，多头对于后市信心不足，也没有大幅入场的意愿，多空双方对于铁矿石后市的行情都显得信心不足，在缺少资金关注的情况下，铁矿石短期内难有大涨大跌行情。

　　综上，短期内铁矿石行情仍不明朗，技术上处于区间震荡格局，短期行情仍以震荡为主，随着节后钢材需求旺季到来，铁矿石价格有望反弹。