上市公司如何摆脱“输血依赖”

　　原标题：40多天来，沪深两市共有31家公司发布公告称获得了地方政府补贴——

　　上市公司如何摆脱“输血依赖”

　　进入2014年年报披露期，记者发现通过地方政府补贴来提升全年业绩的上市公司不在少数。

　　综合同花顺和巨潮资讯网数据统计，截至1月13日，自2014年12月1日以来的40多天中，沪深两市共有31家公司发布公告称获得了地方政府补贴，其中沪市18家，深市13家。

　　公告里的“地方特色”

　　除去政策支持的一些高成长性、高科技含量的新兴产业公司之外，获得地方政府补贴的公司大多为业绩较差、濒临退市的上市公司。经营业绩连续亏损两年的ST公司，往往在亏损期满3年之时，由当地政府给予财政补贴，帮助它“起死回生”；而*ST类公司因面临退市风险，更是获得地方政府的大力扶持。

　　以*ST东力为例，近日该公司就发布了两则补助公告。其2014年12月4日发布的公告称，收到了区财政拨付的500万元配套资金；而在11月19日，公司已经收到了市级财政拨付的500万元产业扶持基金。

　　而天利高新今年1月1日公告也表示，2014年获得挖潜改造资金、税收返还、政府购买岗位补贴等共计17项政府补助，合计1217.63万元。而该公司此前预告2014年全年净利润亏损。

　　值得关注的是，天利高新曾于2012年亏损2.24亿元，而2013年净利润却为540.22万元。助其实现扭亏为盈的主要原因是2013年该公司获得的各类政府补助高达2981.76万元。该公司2014年能否借助地方政府补贴，再次实现净利润逆袭引起资本市场广泛关注。

　　Wind数据显示，上市公司2014年半年报中，有超过80%的公司收到地方政府各项补助，不少上市公司获得的补助远远超过净利润。

　　目前，地方政府补助的主要形式有财政拨款、财政贴息、无偿划拨非货币性资产等形式。在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，在上市IPO仍是一种相对稀缺资源的环境中，尽可能保住公司上市资格，对地方政府来说，也有解决地方企业融资和就业问题的考量。

　　打铁还需自身硬

　　不管是欧美发达国家还是在我国香港地区，成熟资本市场的上市公司获得如A股如此高的地方政府补贴力度实属罕见。“倘若企业属于国家引导发展的新兴产业，亏损只是暂时的，政府补贴或能帮助其渡过难关。”董登新表示，如果只是为了公司不被戴帽和不退市，在净利润上做“小动作”，补贴多为不合理之举，也对企业发展没有实质性的帮助。

　　上市公司是资本市场的主体。一般情况下，它通过股票发行筹集资金，也可以通过定向增发、配股等手段筹资。“党的十八届三中全会已经明确，市场在资源配置中起决定性作用。高额的补贴不利于资本市场优胜劣汰，也会阻碍市场化改革的进程。”对外经贸大学金融学院副院长邹亚生表示。

　　“对于地方政府补贴企业的乱象，亟须监管层彻底调查并予以纠正。一方面要重新划定补贴的具体范围；另一方面，要缩小补贴规模。”国开证券分析师杜征征补充说。

　　打铁还需自身硬。上市公司要想长远发展，不能一味依靠地方政府“输血”，而自身更应学会“造血”。

　　上市公司要增强自身的“造血”功能，亟须提高自身的生产经营能力。“一方面要注重高管和普通员工研发创新能力的培养和建设，生产出更多符合市场需求的产品，采取差异化竞争的策略，逐步掌握市场优势；另一方面，也可以通过并购重组、定向增发等手段，进行产业多样化改革，优化经营战略，助推产业转型升级。”邹亚生建议，为更好地发挥资本市场对企业主体的服务作用，上市公司应充分利用资本市场的平台为自身赢得更好、更快的发展机遇。（经济日报记者 温济聪）