深港通开通是时间问题 料加剧大盘股小盘股分化

　　今年元旦节之后，深港通迅速成为市场关注的焦点，深证成指表现强势，香港交易所被机构连续调高目标价。分析人士指出，由于香港市场主要参与者是机构投资者，对大盘蓝筹股有明显的偏好。深港通将有利于深市蓝筹板块，而创业板和中小板受惠可能相对有限，小盘股可能承受较大的估值压力。

　　开通只是时间问题

　　从相关各方的积极表态来看，深港通开通只是时间问题。此前，香港交易所相关人士对中国证券报记者表示，深港通的合作早已开始研究，双方在合作方向上并无分歧，技术细节的商妥也只是时间问题。只要监管部门首肯，深港通将会很快开通。

　　对于开通时间，市场持乐观态度，南方基金首席策略分析师杨德龙认为，近日高层的表态显示，深港通的推出并无政策障碍。沪港通和深港通属于A股走向国际化的必然一步。那么在沪港通推出以后，深港通的推出只是时间问题。

　　平安证券研究报告指出，沪港通为海外投资者的进入打开了一扇大门，也为内地投资者提供了投资在港上市优质公司的机会，但构建多层次、国际化的资本市场不能仅仅满足于此，未来一定会进一步对外开放。预计深港通可能在四季度开通。

　　小盘股可能承压

　　由于具有中小板和创业板，深港通对深市的影响比沪港通对沪市的影响可能更为复杂。深港通将有利于深市蓝筹板块，而创业板和中小板受惠可能相对有限。深圳国诚投资总监黄道林认为，香港市场主要参与者都是机构投资者，对大盘蓝筹股有明显的偏好。深圳中小板和创业板2013年的日均成交量为100亿元左右，市场活跃，但是香港创业板与主板相比则显得冷清。2013年香港主板日均成交量超过600亿港元，创业板日均成交量不足10亿港元。

　　杨德龙认为，深港通有利于深市蓝筹板块，如房地产、银行、券商 ，有色等，但小盘股可能有比较大的估值压力，特别是创业板个股 。香港的小股票估值非常低，如果深港通开通，可能导致两地小盘股估值接近，从而对深市创业板和中小板形成一定的压力。

　　平安证券研究报告认为，沪港通可投资标的以大盘蓝筹股为主，上交所和港交所的大盘蓝筹股估值接近，二者的互通互联不会对二者市场形成较大冲击。深交所的中小板和创业板估值水平较高，交易活跃，而港交所创业板持续低迷。深交所和港交所的互通，一方面，可以给内地投资者提供赴港交所创业板市场的投资机会；另一方面，由于香港机构投资者的投资偏好和内地投资者的预期，短期内可能对创业板、中小板形成一定冲击。

　　相关ETF值得关注

　　香港交易所自身也是上市公司，沪港通的开通曾给其股价带来一波上涨行情 。从去年4月传出开通消息到11月实际开通，港交所股价涨幅超过50%。在深港通利好消息的刺激下，港交所股价今年初以来连续3天上涨，累计涨幅接近4.5%。

　　近日，多家国际投资机构调高港交所的目标价。摩根士丹利认为，港交所今年日均成交额将由720亿港元上升至800亿港元，港交所目标价由200港元上调至225港元。从资金流向来看，过去5个交易日有3710万港元流入港交所认购权证。主要相关活跃认股权证行使价在177.88港元至200港元附近。

　　业内人士表示，沪港通引发的市场行情是否会在深港通重演值得关注。去年，在沪港通的刺激下，相关RQFII-ETF基金成为资金追捧的对象。去年4月-10月，沪港通“吹风”的近6个月期间，南方A50和博时FA50的份额规模增长惊人。南方A50基金份额从4月初的29.18亿份猛增至50亿份。博时FA50的份额从年初的1.41亿份一度猛增至超过18亿份。

　　如今，与深港通的ETF基金值得关注。融通基金认为，深100指数是深市知名度最高的指数，涵盖深市市值最大、流动性最好的100只股票。深100指数成分股涵盖了深市A/H折价股票，具有估值优势银行、地产、家电、食品饮料等行业在指数中的权重均较高。