多空博弈3000点 震荡纠结A股何去何从？

　　步入年尾,A股遭遇冷暖交替。25日,上证综指在蓝筹股群体的带动下暴涨逾3%,重新站上前一交易日刚刚失去的3000点整数位。

　　伴随3000点成为多空博弈的焦点,踏不准步点的投资者变得愈加焦虑。面对驱动因素的冷热不均,A股能否摆脱纠结?

　　沪指3000点震荡 A股遭遇冷暖交替

　　经历了连续两个交易日的重挫之后,25日A股大幅反弹,其中上证综指在建筑工程、券商保险、银行等权重股的推动下暴涨100点,重新站上3000点整数位,录得3.36%的涨幅。

　　对于A股而言,3000点似乎已经变成一个十分敏感的点位。在降息利好的推动下,11月下旬以来A股一路快跑,至本月8日沪指时隔44个月后重新站上这一整数位,短短11个交易日内累计上涨超过500点。

　　然而次日,A股放量暴跌。沪指重挫5.43%的同时,两市以惊人的逾1.26亿元创下单日成交历史新纪录。

　　此后的12月16日沪指重回3000点上方,并一路震荡上行攀至3189.87点的阶段新高。就在股民们热切期盼A股继续强势上攻的时候,股指却又掉头下行。连续两个交易日大幅下挫之后,24日沪指再度失守3000点。

　　沪指围绕3000点反复挣扎,缘自于A股环境的冷暖交替。在流动性宽松预期升温、场外资金蜂拥而至推高股指的同时,债市“降杠杆”、证监会启动券商“两融”业务现场检查、IPO压力来袭、18只股票涉市场操纵被调查,一连串的利空也刺激着市场敏感的神经。

　　大盘蓝筹大起大落 市场心态趋向焦虑

　　与股指的剧烈波动相比,赶不上市场热点频繁切换的脚步,无疑更令投资者尤其是中小股民感到困惑甚至沮丧。

　　券商股的表现也许最能体现市场心态的动荡。行情突如其来,券商股在收益暴增预期推动下快速拉升,甚至一度出现集体涨停的“奇观”。但随股指攀上高位,“黑天鹅”突至令曾经大热的券商股数度全线暴跌,成为拖累大盘重现弱势的重要因素。

　　“原本以为捧着棵摇钱树,没想到现在成了烫手的山芋。一会儿领涨,一会儿又领跌,我到底该怎么操作呢?”前几天刚刚追高买入券商股的上海股民王女士说。

　　作为A股第一权重板块,银行股更是频频搅动市场。自11月24日行情启动至12月25日的24个交易日内,沪深300金融指数涨跌幅度超过2%的比例高达三分之二,其中有7个交易日出现5%以上的暴涨暴跌。

　　事实上,在本轮以大盘蓝筹股为主角的行情中,能源、建筑工程、运输物流等多个权重板块都遭遇过相似的大起大落。

　　股指和大盘蓝筹股群体的巨幅波动,令原本明朗的市场前景变得扑朔迷离,也令投资者情绪由此前的极度亢奋转向迷惘甚至焦虑。受此影响,25日两市成交回落至5800亿元以下,与历史天量相去甚远。

　　多空力量激烈博弈 资金面成关键因素

　　“沪指在3000点附近反复震荡,显示多空力量正在激烈博弈。在其背后,是股市驱动因素之间的较量。”华鑫证券投资总监仇彦英说。

　　与行业板块的严重分化相似,基本面、政策面、资金面等三大股市驱动力也呈现冷热不均的态势。

　　逐渐由高速增长“换挡”至中高速增长的中国经济,正面对PPI连续33个月负值、房地产的下行趋势明显以及国内投资增速放缓的现状。各大机构纷纷下调2015年GDP增速预测,意味着短期内基本面仍难以为股市提供有效支撑。

　　但与此同时,2014年以来不断推进的全面深化改革,不断为股市营造着局部性和阶段性的热点,并有望在来年持续释放政策红利。

　　在这一背景下,资金面变化成为左右A股后市的关键因素。部分机构认为,在经济内在增长动力较弱的背景下,明年货币政策或将延续稳中偏松态势,从而支持股市走强。

　　另一些观点与之相左。在民生证券等机构看来,实体经济下行和资产价格泡沫的快速上升,将掣肘央行货币政策宽松的空间。而前期股市呈现的非理性繁荣,也在很大程度上透支了未来市场的上行空间。

　　面对变化莫测的市场环境,多空双方显然都无法说服对方,也难以占据绝对优势。但从成熟市场的经验来看,消化了事件性因素的影响之后,市场将最终回归价值主流。这或许意味着,在三大驱动因素同步改善之前,A股难免震荡纠结。