在A股赚钱效应带动下，融资融券余额再度水涨船高，已经突破了一万亿元大关。业内人士认为，作为一柄“双刃剑”，融资融券在放大收益的同时也放大了风险，同时由于缺少对冲工具，使其成了单边投机工具，风险没有得到有效管理，有成为“脱缰野马”之势。
来自上交所的数据显示，截至12月19日，沪市两融余额为6722.50亿元，其中融资余额为6672.60亿元，融券余额为49.90亿元；来自深交所的最新数据显示，截至12月18日，深市融资融券余额为3325.72亿元，其中融资余额为3305.64亿元，融券余额则为20.08亿元，这意味着，沪深两市融资融券余额总量已经达到了10048.22亿元，首次突破一万亿元大关。
从月度数据来看，WIND统计数据显示，截至2013年底，沪深两市融资融券余额为3465.27亿元，其中融资余额为3434.70亿元，融券余额为30.57亿元，也就是说，短短一年时间内，融资融券余额从3465.27亿元骤增至10048.22亿元，增长幅度达到190%。其中融资余额增幅最为明显。
从个股的融资融券余额来看，主要集中在证券、银行和保险等金融类股票中，而上述股票也正是今年7月份以来A股上涨幅度最大的行业，表明融资融券的资金对其上涨起到了相当大的助推作用。
据了解，由于今年10月份以来融资融券余额的急剧膨胀，不少券商甚至已经出现了无钱可借的局面，在这种情况下，证券公司只能通过不断地发债甚至是转让融资融券业务债权收益权进行融资。WIND统计数据则显示，2014年以来，券商(含非上市券商)发行的短期融资券、公司债和证券公司债数量就达到了331笔，发行总规模就已经达到了5976亿元，多家证券公司更是进行了密集滚动发债。相比之下，2012年全年，券商债券融资规模为3500亿元左右。
另一方面，对于投资者而言，融资融券的门槛也在不断降低。记者了解到，除了满6个月的交易时间是硬性条件之外，各家券商的两融资金门槛已经一降再降，使得大量的散户投资者成为融资融券杠杆的使用者。
作为杠杆工具，融资融券在放大收益的同时也在放大风险。“普通投资者对于两融的风险还没有充分的认识，一旦市场出现趋势性下行，将可能面对较大风险。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，在大盘迅速上涨的情况下，抵押物普遍具有泡沫化的倾向，在这种情况下，证券公司应当有意识地收紧杠杆，防止出现市场下行以及抵押物泡沫化带来的双重风险。董登新认为，作为杠杆工具，融资融券本身具备优势，但在A股现有的情况下，由于缺乏包括ETF期权、个股期权和股指期权等金融衍生对冲工具，融资融券的风险无法得到有效释放和对冲，有成为“脱缰野马”之势。
背景知识
融资“放大”风险
融资交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。由于融资交易提供了一定比例的交易杠杆，亏损及收益将进一步放大。
融资融券交易中，证券公司为保护自身债权，对投资者信用账户的资产负债情况实时监控，在一定条件下可以对投资者担保资产执行强制平仓。
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