单一式上涨持续慢涨快回或重演

　　上周市场走势迥异，沪综指上演强势上攻格局，但中小板和创业板指数则表现弱势，低估值蓝筹品种受到资金热捧。笔者认为，这种单一式热点主导的市场情绪极易受到干扰，本周市场仍将维持震荡上行格局，慢涨快回的切换节奏或将重演，关注券商 、保险、建筑等权重品种，对短期指数盘中波动的影响。在市场高位震荡的过程中，紧密跟随热点节奏进行布局的同时，操作上切记不宜盘中追高，整体持仓比重不宜超过七成。

　　恰逢年末时点

　　沪强深弱分明

　　近期A股市场并未太多受到消息面不利因素影响，上周沪综指快速摆脱3000点困扰，走势上继续保持积极做多的上攻格局。基本面回顾，上周所公布的12月汇丰PMI为49.5%，回落至荣枯分界线以下，并创出7个月以来新低，新订单指数降至49.6%，创八个月低点，需求萎缩的尴尬局面，充分体现于新增订单的持续回落上。结合此前整体疲软的11月经济数据 ，实体经济面临下行压力的不利局面并未改观。不过，宏观经济数据对市场干扰已呈弱化，进入本周，资金驱动背景下的上涨格局，要面临的是月末、季末、年末三个重要节点，指数盘中波动与短期资金面的微妙变化呈现联动特征。上周央行公开市场连续暂停第七次操作，同业拆放利率隔夜、一周、两周的利率周四分别为3.13%、4.025%、4.939%，呈现攀升态势。此外，18日央行继续保持公开市场零操作，招标600亿国库现金定存，央行维持年末流动性注入，旨在稳定短期资金面。临近年末的这段时间内，资金供给环境的稳定向好，仍是推动反弹延伸的重要驱动因素。

　　与此同时，上周后半周是恰逢新股申购小高峰 ，低开高走的缩量反弹不断出现。结合市场走势观察，主板、中小板和创业板市场出现明显分化，在主板市场表现突出的同时，中小板、创业板综指在双双刷新本轮反弹新高后，一致表现为冲高回落的调整态势，且与前期高点形成明显双头迹象，短期来看，中小板和创业板个股并不受场内资金热捧。以截止到上周五收盘情况观察，沪深300指数、中小板综指和创业板综指动态市盈率分别为11.9、43.8和68.9倍。这样一来，两市呈现沪强深弱的迥异走势，较为突出的表现是，沪指周初摆脱3000点关口束缚，接连呈现缩量反弹格局，并在上周五完成盘中快速震荡，一举攀至3108.60点的反弹新高。而深成指受中小市值品种疲弱拖累，顺势回探至十日均线下方，短期回调压力显现。周K线方面，深成指上周并未突破前期高点，股指与均线偏离度过大应予以警惕。从以往历史走势来看，沪深两市股指并没有走出过相互独立的背离行情 ，两市股指始终呈现互相牵制的同步特征，因而这种小周期内的各异表现会在本周有所修整，这是制约当前指数上行的关键。

　　热点凸显单一

　　回避高估品种

　　近期最突出的市场特征，就是反弹过程中领涨主线明晰，但场内热点分布略显单薄，单一式的上涨要求不断增强，因而，合理掌握市场节奏显得尤为重要。据统计，上周五个交易日内的行业板块，以海运、建筑、保险和券商指数涨幅居前，上述四个行业的指数周涨幅分别为27.60%、22.26%、11.84%和11.34%，不过，即便是这类低估值的蓝筹股上涨，也会体现出一定的分化格局，券商、保险这类前期涨幅较大的板块，个股持续性表现欠佳，高位振幅加剧的同时，涨势远没有前期那么迅猛，而海运、建筑这类后起的蓝筹股，当前还处于量价配合的加速上涨阶段。此外，目前市场一个明显特点在于依赖少数股票上涨带动指数，上周五沪指攀至3100点之时，两市个股涨跌比差异较大，两市仅三成个股红盘报收，市场反弹更多呈现单一主线带动的局面。

　　近一阶段市场走势观察，低估值品种明显更被关注，这也与反弹此阶段启动个股的重估要求有关。我们观察到，上周市场的反弹过程中，主题概念型板块的涨幅较为有限，上海自贸区、体育和高铁指数周涨幅为7.8%、5.45%和4.37%，明显逊色于海运、建筑和券商等权重品种的表现。此外，上周资金流向方面，工程机械、煤炭等低估值板块资金流入居前。这也从另一侧面表明，近期场内资金的关注重心还是在于低价蓝筹股的挖掘，再结合上周五盘面特征，涨幅居前的板块里较多集中了低价、破净破发的低市盈率品种。而市盈率居高的个股，则在沪指反弹至3100点之际，出现了不同程度的回调。当然，这也与当前中小市值品种的疲弱走势有关。进入本周，年末时点临近，资金面趋紧预期加大，低估值蓝筹股的持续性行情，更需要资金的长期进驻方能有效维持。周初两市股指的差异性走势亟需修正，沪指方面需谨防再度上演12月9日中阴的快速调整，慢涨急回的反弹进程中，热点持续和适度的量能配合始终极为重要。操作策略方面，持仓配置比重中侧重低估的蓝筹品种，中小市值品种的持仓占比从轻为宜。