融资余额破万亿元 杠杆风险须高度关注

　　专家表示，券商提供的融资规模最高可达1.5万亿元左右，目前仍有空间

　　上周五，沪深两市融资余额首次突破1万亿元大关，其中沪市余额为6672.6亿元，深市余额为3328.9亿元。

　　“两融业务突破万亿元，表明两融业务规模增长很快，对行情的上涨起到了推动的作用。本轮行情涨势的迅猛就有加杠杆的原因，投资者很容易通过券商的两融业务加大杠杆，这样指数上涨就过于迅猛，这当然孕育了一定的风险，加杠杆就意味着风险的提高，市场多杀多的风险也有可能加大，这是很难避免的。”南方基金首席策略分析师杨德龙昨日在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　民生证券研究院执行院长管清友向《证券日报》记者表示，银行由于表外严监管和风险偏好收缩，失去了对非标和同业创新的兴趣，大量的基础货币和理财资金用不到实体，而债券市场的收益率已降无可降，在此背景下，券商将已有的融资融券资产向银行抵押融资，银行也积极将流动性和理财资金投入伞形信托投入股市，是本轮牛市之风兴起的重要原因之一。

　　“从短期来看，‘黑五类’股票积累了近20年的泡沫风险已经开始爆发，如同当年6124点一般，其向上的空间极小，而下行的空间极大。目前股市进入了排队加杠杆的时代，如果再在这些股票上加杠杆，是非常危险的。”英大证券首席经济学家在接受《证券日报》记者采访时表示，所谓“黑五类”股票，即小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股，在股市注册制、退市制度、双向交易、国际化以及市场化来临之际，这些股票风险即将爆发。

　　此外，李大霄认为，目前A/H股之间的折价已完全颠倒，A股从比H股折价12%转变为溢价26%，这相当于“在A股用首付的钱，就能在H股买一套房子”，需要警惕。

　　“两融规模持续走高的趋势可能还会继续，特别是在行情火爆的情况下，经过测算，券商提供的融资规模最高可达1.5万亿元左右，目前仍有空间。”杨德龙表示，两融属于正常的业务，投资者借钱与否完全由投资者的投资能力决定，虽然两融风险加大了，但是两融业务还会继续开展。