反弹动力隐现 国际油价跌势趋缓

　　在持续刷新五年多低位后，投资者逢低买入导致国际油价上周五大幅反弹。截至19日收盘，纽约商品交易所2015年1月交货的轻质原油期货价格上涨2.41美元，收于每桶56.52美元，涨幅为4.45%。2015年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.11美元，收于每桶61.38美元，涨幅为3.56%。

　　市场人士指出，油价在前期大幅回落后，市场存在反弹的动力。此外临近年底，前期因做空油价而获利的资金也开始获利了结。更为重要的是，此前原油供应方采取的价格战措施尽管仍在持续，但暗地里已经有所松动，例如沙特等国就暗示，如果其它非欧佩克产油国减产额度能够令欧佩克满意，不排除加入到减产阵营的可能性。

　　油价或已接近底部

　　花旗集团能源期货部门大宗商品分析师埃文斯指出，鉴于油价已大幅下跌，预计北海布伦特原油期货将丧失部分下行动能，开始横盘整理，寻求建立底部。他还指出，虽然石油公司正在削减支出，但预计并不足以改变全球原油市场供应过剩的局面，“在目前情况下，油价继续下跌的趋势并未改变，只是跌势可能会放缓”。

　　分析人士还指出，美联储上周三公布的货币政策声明一定程度上也对油价形成了支撑。声明放弃了有关美联储将在“相当长时间里”把基准利率维持在接近于零的措辞，改为称其将“在开始正常化货币政策立场的问题上保持耐心”，暗示其不急于加息，这令投资者对股市及其他相对风险较高资产的投资兴趣增强，并带动油价走高。

　　花旗集团大中华区首席经济学家沈明高强调，如果发达经济体或者中国等新兴经济体表现稳定，也可以从需求基本面上对油价形成支持。但在利好因素明显出现之前，油价跌势将难以扭转，未来油价大起大落可能会是常态。

　　高盛集团大宗商品策略师居里也在最新研报中指出，大宗商品价格及其波动性对于经济周期是非常敏感的。今年油价大幅走软除因为全球经济疲软，需求不强外，更多是由于一些“临时性因素”，但这些因素终会慢慢结束。鉴于从现在开始到明年上半年全球经济可能出现一定好转，油价持续走软的势头也将逐步放缓。

　　价格战升级动能减弱

　　分析人士还指出，尽管近期原油价格战从表面看仍没有松动的态势，但有进一步降温的态势。

　　欧佩克多国石油部长上周末对该组织不减产的决定作出了辩护，甚至还暗示出如果非欧佩克产油国减产幅度令人满意，欧佩克减产也并非不可能。分析人士指出，尽管几大海湾产油国原油开采成本极低，但油价持续下滑仍会对其经济构成不小影响，这些国家的股市近期也持续暴跌。

　　沙特阿拉伯石油部长欧那密表示，“在没有其他产油大国支持的情况下”，欧佩克不会减产，未来的产量其实更应取决于非欧佩克产油国。他曾试图说服这些国家一起行动，但没有取得成功。欧那密强调，在其他产油国增加产量时，欧佩克独自减产并不能逆转油价跌势，而且会导致其失去市场份额，最终还会丧失支撑价格的能力。

　　欧那密强调：“在全球市场中欧佩克以及沙特的产量已经有几年保持不变，欧佩克日产量在3000万桶，其中沙特日产量在960万桶左右，但其他非欧佩克成员国的产量却在不断增加。”

　　俄罗斯和墨西哥这两个非欧佩克产油国官员曾在11月欧佩克会议之前曾造访维也纳，一些欧佩克成员国希望这两个国家配合减产，当时也有消息传出两国愿意进行减产，但最终二者并未与欧佩克达成相关协议，欧佩克也未选择减产。有市场人士预计，谈判未成功是欧佩克认为俄罗斯和墨西哥希望减产的幅度过低，对此欧那密也只是回应称，欧佩克上月的确曾寻求同其他非欧佩克成员国合作，但最终“努力未能取得成功”。

　　欧那密和阿联酋能源部长玛泽诺埃均表示，目前油价下跌只是暂时现象，不会持续很长时间。欧那密重申，反对任何把沙特的石油政策与政治动机联系在一起的说法。“这些错误分析毫无疑问将会不攻自破，从而有助于市场恢复平衡。”其对未来油价持乐观看法，由于未来全球经济特别是新兴经济体将回归可持续增长，因此对石油的需求也将增加。此外，投机客对油价急剧波动起到很大作用，未来他们的影响力也将逐步减弱。

　　瑞信集团分析师认为，尽管沙特等国对原油价格的“容忍度”非常低，但油价持续走软也肯定会对其经济造成负面影响，如果长期打压不了竞争对手，预计欧佩克也会从政策层面进行一些软化，例如间接小幅下调日产量等，海湾多国石油部长所透露的言论实际也正是一种暗示。

　　欧佩克三年前同意将总产量上限定为每日3000万桶，但其实际产量通常高于该上限，因为各成员国一直致力于维持其在全球石油市场的市场占有率，如果更严格地遵守产量上限将意味着需较10月水平每日减产约30万桶。如果要求各成员国更严格遵守产量上限的方案，实际也等于减产。