热钱偏好改变 创业板指下跌1.65%

　　近期A股市场的走势显示出市场热钱的投资偏好发生了根本性的改变，由原先的以小为美变成了以大为美，因此，大市值品种反复活跃，但小市值品种则反复走低，创业板则是小市值品种集中的领域，所以，创业板指在近期反复震荡走低，1600点也在上周五一度击穿，周跌幅达1.65%。

　　就短线趋势来说，由于热钱的投资偏好改变需要一定的时间。就如同2013年至2014年9月份之前，市场一直是以小为美。在9月份之后，方才开始发生投资偏好的转移。直至11月底，方才彻底扭转市场的投资偏好，直接以大为美。据此可以推测，市场重新由以大为美转为以小为美，也需要一个较长时间的酝酿，才能够成功。也就是说，姑且不论市场会否再度由以大为美转为以小为美。即便转变，也需要一个较长的时间切换。既如此，短线创业板指受压抑的趋势可能一下子难以改变。

　　不过，就目前的趋势来说，未来热钱偏好的改变是必然的。主要是因为当前创业板指的相对估值已经开始便宜起来。比如说目前工程基建股的市盈率居然达到了20倍，部分个股甚至30倍。工程基建股的盈利能力、成长性远远不如新兴产业的小市值。所以，既然能够给大市值的基建股予以20倍市盈率，那么，给予新兴产业的高成长股的中小市值品种，予以40倍、50倍市盈率是很正常的。因此，相对估值优势的显现也就意味着创业板的投资机会开始渐趋临近。

　　更何况，就产业趋势来说，主板市场的工程机械股、港口水泥股等产业股的逞强，主要是估值复苏，而不是产业趋势的变革。由于我国重工业化、城市化的高峰期已过，这些行业的发展趋势较为谨慎。既如此，热钱在这些领域折腾的空间与时间并不乐观。必然会驱动着此类资金重新回归新兴产业领域。所以，短线创业板指可能会面临承压，但中期趋势来说，创业板的弹升空间依然值得期待。