券商补充资本各显神通 民生证券拟近年IPO

　　随着2014年行将结束，证券公司未来数年的资本补充情况和发展规划日渐清晰，“资本金”成为券商未来发展和竞争的关键词。

　　昨日晚间，泛海控股发布公告称，该公司控股73%的民生证券，拟在2015 年增资扩股 20 亿元左右，并且计划于2016 年或 2017 年 IPO 上市。作为含金量颇高的券商“影子股”，泛海控股受此利好影响，在今日大盘大幅震荡的情况下，涨幅依然逾5%。而从今年4月份以来，泛海控股股价涨幅已经超过140%。

　　实际上，民生证券的上述规划，只是应监管层要求作出的最新披露的最新一例，但依然引起了市场的高度关注。

　　随着创新业务的比重日渐上升，券商资本充足情况也成为监管层关注的重点领域。日前，证监会证券基金机构监管部和中国证券业协会分别发布了《关于鼓励证券公司进一步补充资本的通知》和《证券公司资本补充指引》，要求各证券公司于2014年12月31日前向中国证券业协会报送切实可行的未来三年资本补充规划。

　　记者获悉，近日，多家券商响应监管要求，披露了相关资本补充情况和规划，券商之间的竞争也在此悄然展开。

　　据记者了解，中信证券有关部门正在拟订公司2015至2017年资本补充规划，公司未来计划通过监管部门允许的方式进一步补充资本，不排除未来三个月内筹划发行股份补充资本的可能性，但发行股份方式、时间节点及规模仍具有不确定性。

　　兴业证券也是类似情况，公司不排除未来三个月内可能筹划有关发行股份事宜，目前，公司已对发行股份事宜进行了研究讨论。

　　此外，一些券商“影子股”，也陆续披露了旗下证券公司的相关情况。12月16日晚间，泛海控股发布公告称，民生证券未来三年的资本补充规划是，拟在2015 年增资扩股 20 亿元左右；2015 年通过发行长期次级债增加净资本不少于 4 亿元；增资扩股后发行长期次级债增加净资本不少于 6 亿元；2016 年或 2017 年 IPO 上市。

　　记者获悉，民生证券的这一规划，是根据自身经营发展状况，认真评估测算了未来三年可能的业务发展规模，以确保在不同压力情景下符合监管要求和风险可测、可控为前提而制定，并确定了重度压力情景下所需资本的补充规模和补充途径。

　　今年3月底，泛海控股宣布，收购控股股东中国泛海控股集团和第二大股东泛海能源投资合计持有的民生证券73%股权，正式涉足金融业务，搭建完成“地产+金融+战略投资”跨行业的资本运作平台。

　　今年下半年以来，随着市场行情火爆以及券商新兴业务发展迅猛，券商股的股价表现极为抢眼。上述发展规划的披露，更是给市场吃了“定心丸”。综合作用之下，不仅中信证券等正宗券商股涨幅可观，达到150%，券商“影子股”同样表现不俗，控股民生证券的泛海控股、参股国信证券的北京城建，涨幅都在140%以上。

　　实际上，根据监管层要求，以及券商自身的发展境况，近期以来，围绕资本补充，不少券商开始展开资本运作。

　　华泰证券于11月底宣布，公司拟发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。此次发行的H股股数不超过发行后公司总股本的20%(超额配售权执行前)，并授予簿记管理人不超过上述发行的H股股数15%的超额配售权。西南证券控股股东重庆渝富正在筹划转让公司部分股份，原因是“资本市场回暖，券商行情看好，此时再融资或引入其他有实力的战略投资者正当其时”。此外，包括国泰君安、东方证券等多家券商正在IPO排队，国信证券首发申请获证监会通过，安信证券借壳中纺投资上市。

　　上海一位券商高管对记者分析：“近年来券商创新业务发展迅速，融资融券、股权质押等业务都需要占用较高的资本金，一味债权融资将造成较大的财务负担，也限制了公司规模的进一步做大，这也成为监管层关注的重点。因此，资本金的充足率，以及如何通过更低成本的方式补充资本，也成为券商共同思考的问题。”

　　华泰证券首席分析师罗毅在2015年投资策略中也指出， 2015年是券商的大年，券商业务不断拓宽，盈利模式实现多元化，业务进入规模化阶段。资本中介、投资、做市商、资产证券化将是行业发展新引擎，市场红利赋予券商新空间。