新基金公司的 “表”与“里”

　　目前，基金公司中，“60后”（第61家及以后成立的）基金公司基本上在2010年后成立。

　　不幸的是，行业已强者林立，市场格局划分比较清晰，前十大基金公司管理的公募规模已超过行业一半；幸运的是，市场处于资产管理业的“寒武纪”，产品形态大爆发，公募管制放松，专户、子公司业务放开，一些新公司凭借子公司或专户业务在成立之初即开始赢利。如果抛开具体的形态，这些基金公司的生存策略是什么呢？

　　策略一是“啃老”。借用股东的优势力量是新基金公司快速发展的不二法门。这一点在基金公司子公司业务上体现得淋漓尽致，一些新基金公司的子公司凭借其银行大股东的优势，类固定收益业务做得风生水起。也有一些新基金公司则借助股东销售上的优势。

　　不过，“啃老”的要义是有老可啃，啃得其法，从某种角度来看，这也是发展初期的“资源禀赋”，或者说，借股东的力，围绕股东的优势发展，先活下去，是一个不错的策略。

　　二是单点突破，做“精品店”。新基金公司在某个点上用力，建立相对优势，赢得口碑，然后再逐步壮大延伸。如果一开始就股票债券现金管理全上，三线作战，首尾不能相顾，就会比较被动。一些发展比较迅速的公司在这方面做得不错，如鑫元基金公司，在固定收益类市场上迅速建立优势，产品规模超常规发展，再如财通基金[微博]公司，在定增这一细分市场上发力，打出了“定增王”的品牌。也要看到，做“精品店”的风险在于过于依赖单一业务，生不逢时就可能死掉。

　　也有积极创新，借用互联网的优势发展的。新的基金公司天然具有创新优势，它们没有负担，跑得更快。在目前互联网改造一切行业的时候，新基金公司可以借互联网来实现弯道超车，基金业有现成的榜样，如天弘基金。

　　不过，选择走这条路也颇为不易，如今回头看这波互联网浪潮，其实是老基金公司获利更大，如传统豪强华夏、南方等。究其原因，目前的互联网基金以货币基金为主，老基金公司都有现成产品，而且也有优势。新公司唯有把互联网优势和真正的新业务结合起来，创造出全新的业务，才有可能出头。

　　此外，还有采取产品设计与投研一体化策略的新基金公司。过去基金发展的弊病在于，把自己打造成理财专家，只强调“理财”，而不强调为客户赚钱，而且经常用“投资者不理性”、“大环境不好”的借口为自己开脱。事实上，投资者的想法很简单，就是要赚钱，这一点并没有错。因此，如果能够让产品的设计与投研更紧密地结合，设计出能够赚钱的产品，更准确地把握产品发行时机，就能抓住投资者的需求。如前海开源基金，他们发行的可转债基金、军工基金业绩表现可圈可点，就是因为把握了市场风向。

　　当然，产品发展策略只能是表，而里子里主要有几个大的原则：其一，敢于创新；其二，公司利益与员工利益一致化，股权激励、利益分层等制度设计不可或缺。在资产管理行业里，人才是根本，也是最大的资源，这一点上，新基金公司普遍做得不错。