市场人士认为“疯牛”行情可能向“慢牛”演变

　　昨天下午，由本报主办、上海农商银行协办的“2015年股市行情研讨会”在文新大厦举行，一批知名市场人士、本报特约作者就目前的市场展开热烈研讨。面对近期火爆的行情，大家普遍认为现在的市场与过去不同，对市场走势都较为乐观，但震荡难免。

　　还是具有投资价值

　　应健中和文兴都是著名的市场人士，证券市场第一代分析师，也是本报专栏作者，他们都看好目前的行情。应健中认为，中国股市是实现“中国梦”的最佳场所，中国经济发展到这个程度，需要一个牛市与我们整个社会发展相匹配。说到眼下狂热的市场，应健中认为，“慢牛”当然比“疯牛”好，现在大家很兴奋，疯一把可以理解，但是疯一把之后需要冷静。接下来“疯牛”行情可能会向“慢牛”行情演变。人还是有一点“多头思维”，积极向上，做股票永远唱多最终是赢家，永远唱空，肯定是输家。

　　文兴说，现在的网络、微信对行情起到推波助澜的作用，整个市场已经变了，以前是两报一刊，现在信息覆盖面和以前不一样了。如果出现趋势性的走势，千万不要做反对派。不少经济学家现在不看好经济但看好股市，基本面与股市的关系有四个组合，一是基本面好，股市也好；二是基本面与股市都不好；三是基本面好但股市不好；四是基本面不好股市好，现在就属于这种情况。明年经济增速即使下降，中国7%左右的增长率，放在全世界仍然是很亮丽的，因此，从全世界角度来看，对中国经济还是要看多。

　　应健中也认为中国股市已经成了全球市场中的一个洼地，全球的金融资产中最便宜的资产在哪里？在中国。一个是看好人民币，还有就是看好人民币资产。我们这个市场即便走到现在，还是具有绝对投资价值。现在大盘股里面几个银行的市盈率还是只有5倍，放到全世界市场当中，像银行10倍市盈率，应该来说是属于很正常的。也许5倍市盈率会被消灭，接下来消灭6倍、7倍，投资重新估值。

　　讲故事模式能否继续

　　东吴基金公司产品策略部总经理陈宪认为，现在的行情与1996年、1997年相似，都面临经济下滑，而且，1996年4月银行也降息了，那个时候就产生了一波牛市。他认为是市场的无风险利率下降推动了这波行情，而且，市场的无风险利率会进一步下降，因此，短期可能震荡，但整个行情发动机还没有结束。

　　不过，短期股市并非高枕无忧。当今世界最难预测的就是行情走势，但短期走势有一点过热了。有两个指标：一个是融资额，证监会公布是占成交额的17%，融资额太大，这是双刃剑，好的时候可以助涨大盘，一旦波动就会有问题；第二，这一周指数波动加大，周五指数涨，但大多数股票下跌，结构不合理，所以，短期市场可能会震荡加剧，短期要谨慎，要斟酌一下，要讲一点技术手段了。不是说反正这个市场无风险利率还要下降，任何股都可以买，就像在高速公路开车，原来开120码看不到人，但是现在已经看到有车子，车越来越多的时候就不行了。陈宪认为，短期可能会震荡，但整个行情发动机还没有结束。

　　申银万国证券研究所市场部联系总监钱启敏表示，感觉A股市场20年没有改变，现在这种市场的运作方式，和上世纪90年代股指期货关闭等等的狂抢行情如出一辙。从趋势上判断，现在还只能看多。也许若干年之后回头看，原来还是乌托邦牛市，就像2009年看2006年、2007年一样。

　　就目前的情况来看，钱启敏认为资金推动行情可以持续下去，到明年上半年，也是正常的。什么时候到头，就看政策预期有没有到头。这一次就是一个资金推动，一个是改革红利释放，军工、钢铁都和改革红利释放有关，包括降准、降息。这种赚钱的模式能不能持续，第一看有没有钱，第二看讲故事的模式能不能持续，什么时候故事讲不了，这个模式就走到头了。如果市场过热，会导致本来进入实体经济的资金转而进入金融市场，实体经济照样得不到应该有的支持，恐怕也不是管理层所想要的。从市场的未来来说，主要还是看货币政策的预期是不是到顶、改革红利能不能继续。

　　未来继续关注大盘股

　　上海量化投资管理中心（有限合伙）执行合伙人毛羽看好现在的行业变革，认为市场将逐步接轨波动向上。中国市场逐步和国际接轨，如注册制、市场开放等等，整个市场会逐步向上，但是短期来看，“洪水”很难控制，“地震”在所难免。

　　著名市场人士陈晓钟认为现在的行情与2007年有点像，先是小盘股启动，从3000点到6000点是大盘股。这波行情也是如此，一条主线就是炒低价股。他认为明年依然会延续，就是消灭低价股。东方证券潘敏立提出，只有在象背上才可以跟随大象一起跳舞。她认为行情切换的概率比较小，过去两年创业板、中小板一直涨，就是不切换到大盘股，这个市场形成自己风格就很难改变。

　　潘敏立认为未来还是大盘股，不可能像现在这么集中，证券、银行、保险、两桶油，有一点扩散，但是扩散也是在大盘股。大盘股停不下来，未来行情还会很好。房地产市场涨了这么多年，也不断出台政策调控，但是调一次涨一次，现在股票市场刚起来，可能也会如此。她认为大盘股中比较安全的是银行，值得关注的是银行与券商属于同一集团的，名称有相同的。另外，中国联通等其他大盘股也值得关注。