美元霸气凌人 大宗商品市场进入寒冬

　　在国际油价狂泻的推动下，追踪22种原料的彭博大宗商品指数近期已跌至2009年5月以来新低。以此跌势推测，今年大宗商品将以连续第四年下跌收场，并创造至少1991年以来的最长连跌期。而究其背后的原因，强势美元似乎无可争议地成为了最大症结。

　　过去100天彭博大宗商品指数和ICE美元指数之间的相关系数为-0.95，这意味着美元上涨和大宗商品价格下跌几乎是亦步亦趋。如果相关系数为-1则代表完全负相关，0则表示二者无相关性。

　　凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家Julian Jessop说，美元和大宗商品价格之间的关系“几乎是实时的”，如果美元上涨1%，那么你可能就需要为购买大宗商品多支付1%的英镑或日元了。

　　诚然，美元走强有损美国出口企业，因为这会提高他们相对国外竞争对手的生产成本，并会降低海外利润兑换成美元的价值。比如国际商业机器公司(IBM)和麦当劳(McDonald's Corp.)都称美元上涨是不利因素。

　　不过，许多投资者仍预期2015年美元将继续走强，大宗商品价格继续下跌。美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据显示，截至11月25日，包括对冲基金在内的投机者所持美元期货多头头寸共计482亿美元，而截至今年7月1日这一数字仅为79亿美元。

　　在同一时期，基金经理将押注油价上涨的多头头寸规模削减了65%，从348亿美元削减至120亿美元。

　　管理着25亿美元资产的Confluence Investment Management的首席市场策略师Bill O'Grady说，在未来美元强势的环境中，将很难找到什么表现格外出色的大宗商品了。

　　值得一提的是，相比于以美元计价的大宗商品跌幅，以其他货币计价的商品情况则好得多。以追踪22个市场的彭博大宗商品指数为例，按美元计价该指数今年已经下跌11%，至五年低点。转为欧元计价，同一指数为下跌0.3%，以日元计价则为上涨1.5%。（来源：汇通网）