债市周评：资金面较宽松 收益率上行

　　本周资金面较宽松,央行公开市场净投放300亿元,债市收益率上行,现券下跌。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示,12月5日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.7000%,较11月28日涨2BP,7天回购定盘利率收报3.4500%,与11月28日持平,14天回购定盘利率收报3.9500%,较11月28日跌5BP;上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内涨跌互现,1周品种最新报3.3900%,较11月28日涨6.8BP,2周品种报3.9580%,较11月28日涨32BP。

　　本周二、周四央行在公开市场均暂停操作,本周共实现资金净投放300亿元,为连续第三周实现资金净投放。

　　对此,联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩表示,央行公开市场延续净投放意在维持流动性平衡,但本周资金价格有见底回升迹象。

　　“预计下周央行在公开市场仍将以净投放为主,净投放量或与本周相仿,资金面情况和本周应该也差不多。中期资金面会否继续放松需视经济基本面而定。”杨为敩说。

　　宏源证券固定收益总部首席分析师范为表示:“5日收盘的时候,国债逆回购利率跌至低位,显示当前市场资金面较宽松。虽然央行公开市场暂停操作,但仍未减轻市场对于继续宽松政策的预期。”

　　对于后市债市走势,首创证券固定收益部投资经理倪学曦表示,进入12月以来,债券市场资金面开始宽松,但受股市、债市“跷跷板”效应影响,债券市场大幅回调。预计短期在年末及股市分流资金等因素压力下,债市收益率或将以上行为主。

　　杨为敩表示:“当前债市基本面变化不大,但股市强势上涨对债市资金有分流影响。目前看,债市收益率或已见底,在月底前,预计债市上升和下行动能都不会太强,到明年一季度收益率或将出现上行。”

　　截至5日收盘,沪指报2937.65点,涨幅1.32%,成交6391.91亿元,全周上涨9.50%;深成指报10067.28点,涨幅0.37%,成交4348.5亿元,全周上涨11.83%。