股权众筹纳入监管 郑林：倒闭潮不会出现

　　人人投创始人郑林认为，倒闭潮不会出现，但综合性股权众筹平台预计不会活得长久

　　■本报记者 李 冰

　　近日，有消息称，证监会着手制定的股权众筹监管办法已形成初稿，正在走内部程序并进一步修改。同时，拟将股权众筹纳入中国证券业协会自律管理范畴，并实施备案管理，对中介机构将不设过高准入门槛，但拟实施投资者适当性管理制度。

　　目前，由央行牵头的《互联网金融监管指导意见》（下称《意见》）正在制定过程中，将在上报国务院批准后实施。据悉，按照拟定中的《意见》，互联网金融在监管上拟采取分类监管、行为监管的思路。

　　合格投资人门槛仍有争议

　　与此同时，中证协目前已开始着手研究筹建股权众筹专业委员会，并将在股权众筹监管办法的基础上，出台包括股权众筹备案管理办法、业务指引在内的配套规则。机构间私募报价系统还将研究为各个股权众筹融资中介提供基础设施服务。

　　早在今年6月份，证监会曾透露过投资者门槛的设定思路。有平台负责人表示，当时证监会拟将投资人分为两档，一档是一般投资人，对单个项目的投资金额不能超过1.5万元或者2万元；而另一档则是合格投资人，即有能力投资50万元以上的投资人。该负责人表示，这样的方式将普通投资人投资金额限定太小，平台很难接受。

　　天使街股权众筹平台合伙人刘思宇接受《证券日报》记者采访时认为：“其实从11月19日国务院决议开始，众筹就迎来了阳光化发展，对行内来说是个利好的消息。但对于股权众筹的指导意见目前仍然有争论。”他同时对此表示担忧，“一方面会让很多人了解众筹，但另一方面也可能会促使一些人利用规则行骗。”

　　股权众筹平台爱合投方面透露，“根据座谈会传达的意思，此次证券业协会的备案制度会比较宽松，基本上出席座谈会的平台都能够进行备案。而对于合格投资人的门槛设定，监管层和股权众筹平台依旧有争论。”

　　政策比预想的宽松

　　据媒体报道，股权众筹监管框架意见将对众筹业务做出界定，划定监管红线。此外，需区分公开发行和非公开发行，股权众筹都属于非公开发行，要求平台在项目融资阶段不得向不特定的对象公开宣传。

　　有参会人士表示，“证券业协会相关负责人在座谈会上称将来在股权众筹的管理上，严格执行合格投资人制度和平台管理制度，股权众筹的合格投资人制度的制定思路会类似于新的私募管理办法。”

　　“目前监管政策已经明朗，据我了解具体细则会有一些要求，但不会特别严苛。其实政策对平台并没有实质性的影响，最实质的意义在于股权众筹平台得到法律和监管层面的认可，更加阳光化。”银杏果CEO祝佳嘉接受本报记者采访时认为。

　　人人投创始人郑林也对本报记者表示：“股权众筹这么快引起政府部门的注意并且出台监管政策，对行业来说是利好，也能看出国家对股权众筹是非常积极支持的，据我了解不会设限太多，鼓励大家创新。未来设限也是在合理范围内的。”他同时认为：“倒闭潮不会出现，但综合性的股权众筹平台预计不会活得太长久。”

　　“政策比我们想象中的更加宽松，以行业自律为主，政府监管为辅，对行业来说是个利好消息。倒闭潮有可能出现，肯定会有些人做不下去。”大家投CEO李群林对本报记者称，“证券业协会已经搭建了一个针对私募产品的报价系统，未来股权众筹平台也会和这个系统对接，股权的登记发行变更，都会在这个系统进行。”

　　中投顾问高级研究员郑宇洁在接受本报记者采访时表示：“如今我国已经有数百家规模、运营模式不尽相同的众筹平台，股份型众筹模式相对较少。但是，众筹行业也面临诸多问题，如法律不健全，缺乏有效监管，游走在非法集资的边缘；信用基础缺乏；缺乏完善的退出机制等。”