沪港通开闸首周缘何遇冷

　　沪港通开闸第一周，标的成交额不断萎缩，“北热南冷”格局延续。 证监会新闻发言人张晓军上周五介绍，截至11月21日，沪港通下成交金额合计291.01亿元。其中，沪股通累计成交509485笔，成交金额252.31亿元，净买入为236.40亿元；港股通累计成交95379笔，成交金额38.70亿元，净买入为29.28亿元。

　　记者统计发现，沪港通开通首周，每日额度使用呈现明显递减趋势。其中沪股通连续四天额度递减，上周五A股大幅反弹，沪股通额度使用略有回升；港股通五个交易日额度使用逐日递减。

　　金融消费基建等品种受追捧

　　沪港通开闸首周，两地投资者主要买入了哪些股票？从全周交易活跃股票看，金融、消费、基建类股票，一直是沪港通持续关注重点品种。

　　据IFIND统计数据，从11月17日沪港通开闸到11月21日一周的交易来看，沪股通中，周交易额排名前十分别为中信证券252.43亿、中国平安147.4亿、海通证券136.75亿、兴业证券132.75亿、浦发银行104.78亿、伊利股份96.31亿、厦门国贸91.66亿、大秦铁路76.91亿、兴业银行72.43亿、国金证券69.47亿。虽然成交额大但是其涨幅却并不明显，甚至有个股为下跌。

　　一周涨幅数据显示，中信证券上涨1.23%、海通证券上涨3.78%、兴业证券上涨11.72%、大秦铁路上涨2.3%、国金证券上涨5.55%，而中国平安下跌1.23%、兴业银行下跌1.47%、浦发银行下跌1%、伊利股份下跌2.66%。

　　港股方面，上周成交额前十名分别为，香港交易所159.93亿港元、腾讯控股144亿港元、中国移动74.35亿港元、工商银行63.5亿港元、中国银行61.86亿港元、建设银行47.1亿港元、汇丰控股46.64亿港元、中国平安45.9亿港元、中国石油42.78亿港元、金沙中国42.14亿港元。

　　平淡缘于多因素综合作用

　　沪港通开闸，多数机构人士预测的“沪港通额度遭秒杀”的火热情况并未出现，从沪港通首周交易情况看，沪港通交易额出现逐日递减的状况，这反映了市场短期的观望态势和谨慎情绪。多位接受记者采访的业内人士表示，沪港通交易额度的持续萎缩是多因素综合作用的结果，投资者对两地市场的熟悉有个过程，未来沪港通投资额度会慢慢回升。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙接受记者采访时表示，沪港通首周成交额特别小，低于市场预期，主要有三个原因：一是沪港通股票此前涨了一波了，这时候买入有点高。第二，港股通50万门槛要求太高了，一般散户没有那么多资金。如果资金门槛下调到10万左右，成交额就自然上去了；此外，有些炒港股的投资者，已经通过其他途径开户了。

　　一位资深业内人士认为，沪港通首周交易低迷主要有以下几方面原因：首先，沪港通交易首周持续降温，与A股和港股连续回调密不可分，一定程度上影响了两地投资者参与热情。其次，内地股民对于港股了解不多，某种程度上抑制了参与港股通的积极性。第三，目前仍处于沪港通实施的初期，两地的股民和机构投资者仍有一个熟悉和掌握沪港通相关交易规则的过程。

　　首周出现“北热南冷”格局

　　沪港通开通第一周，出现了“北热南冷”的格局，市场对于沪股通的反应明显比港股通热烈。

　　对于“北热南冷”，英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，当前港股市场处于震荡调整阶段，投资者看不清趋势就会比较倾向于选择观望；此外，内地股民对港股缺乏了解也是一个重要原因。随着港股市场转暖和港股通资金门槛下调，北热南冷的格局将会改变。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，“北热南冷”主要有两个原因，其中最重要的原因就是沪港通开放的标的主要是大盘蓝筹股，香港投资者比较偏好，因为他们主要以机构投资者为主体。而内地的像银行为代表的大盘蓝筹股，它们的平均市盈率在5~8倍，16家上市银行的平均市盈率只有5倍，这对香港投资者也是有很大吸引力的。而内地投资者对于大市值股的兴趣就比较淡，因为内地A股是散户市，散户对小盘股和其他股更感兴趣。另外一个原因是目前的港股处于相对高位，而内地A股牛市刚刚启动，香港投资者进入A股市场愿望比较强烈。

　　高盛中国首席策略分析师刘劲津对记者表示，北上买入沪股的投资者以对冲基金为主，资金金额较大，此前该类机构已对A股有一定的了解；而内地投资者对港股市场不太熟悉。同时，目前参与港股通的交易成本相对A股高，因而市场的观望情绪仍然较重。

　　对A股港股市场影响正面

　　如何看待沪港通中长期对两地市场的影响？

　　李大霄表示，沪港通对两地市场都有正面影响，特别是流入额度大于流出额度，境外投资者对A股认识加深后，还会逐步增加交易量，对A股市场的积极影响是可能预期的。境外投资者价值投资理念，也会对A股市场产生影响，最终会从股票比价、行业估值上体现出来。

　　杨德龙表示，沪港通对A股的影响并不是带来多少增量资金，主要是对A股价值投资理念的改变，提高投资者对蓝筹股的认识，提升蓝筹股的市场估值水平，但这个是一个漫长的过程，不会那么快。此外，沪港通让港股和A股互动增强，以前港股基本上跟美股走，这两年开始慢慢跟着A股走了。

　　上交所首席经济学家胡汝银对记者表示，未来沪港通所产生的互动和连锁效应，不仅表现在估值，更将深刻地体现在内地资本市场制度、理念、交易机制、产品线和监管等诸多领域与国际市场的全面接轨。