降息引金融产品重定价 银行理财品收益料将下行

    编者按 上周五，中国央行意外宣布不对称降息，消息一出，全球市场立即作出强烈反应。

　　那么，此次央行突然出手，未来将对银行理财产品、互联网理财产品的规模、品种和收益率带来哪些具体影响？对降息较为敏感的债券市场、大宗商品市场又将出现哪些变化？对于上述问题，《每日经济新闻》记者进行了深入采访。

　　上周五 （11月21日），央行宣布，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。在利率市场化完全放开之前，较低风险的理财产品某种程度上已成为银行高利率吸收“存款”的重要手段。

　　那么，此次降息对银行理财产品会产生哪些影响？华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰对 《每日经济新闻》记者表示，目前，很多银行采取“一浮到顶”的应对策略，将存款利率保持在1.2倍的上限区间，实际存款利率并未下降，银行新发行理财产品的预期收益率也会有所下降，但降幅不会太大。

　　另有银行人士认为，理财主要看资产配置，由于贷款利率下调，预计高收益资产也会越来越稀缺。

　　理财产品收益将下滑

　　上周五，央行宣布，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

　　银率网金融研究中心主任殷燕敏表示，此次利率调整采取非对称方式下调贷款和存款基准利率。央行表示，贷款基准利率的下调幅度大于存款基准利率，是对传统利率调整方式的改善，也更有针对性地引导市场利率及社会融资成本下行。从贷款利率的角度看，基准利率对于金融产品定价仍具有重要的引导意义，此次较大幅度下调贷款基准利率将直接降低贷款定价基准，并带动债券等其他金融产品定价下调。

　　今年以来，银行理财产品的平均收益水平持续下行。据银率网数据显示，非结构性人民币理财产品的周平均收益率已从年初的5.76%下滑至上周（11月15日至21日）的5.04%。分银行类型来看，国有银行发行的非结构性人民币理财产品的平均收益水平早已跌破5%，股份行和城商行的理财品平均收益水平仍在5%上方。

　　殷燕敏认为，央行降息的目的旨在降低社会融资成本，对于固定收益类投资产品的影响是一致的，收益水平均将下行。对于银行理财产品而言，投资端收益的下行，将传导至银行理财产品，此类产品的平均收益水平也将进一步下行，预计将跌破5%。

　　杨驰表示，贷款基准利率下调将引导市场利率整体下行，银行新发行理财产品的预期收益率也会有所下降。但目前很多银行采取“一浮到顶”来应对，将存款利率保持在1.2倍的上限区间，实际存款利率并未下降，少数期限的存款利率甚至不降反升。为了保持一定的收益率优势，银行理财产品的预期收益率下降幅度不会太大。

　　降息后，各银行采取的存款利率政策不尽相同，如恒丰银行储蓄存款利率全部上浮20%。调整后，一年期存款利率为3.3%（原3.3％），二年期为4.02%（原4.125％），三年期为4.8%（原4.675％），不同期限产品的收益率较降息之前变化的幅度不同。

　　专家：可购买长期限高收益产品

　　降息后，哪些产品更适合投资者近期投资？殷燕敏表示，从目前实体经济运行情况看，市场对央行再度降息仍有预期，对资金流动性要求较低的投资者，应尽量选择期限较长的高收益理财产品，锁定当前的高收益。

　　杨驰也认为，此次调整存贷款基准利率，意味着央行已经开启了降息通道，受经济下行压力影响，明年有可能继续降息。投资者可考虑投资较长期限的银行理财产品，以锁定现有收益，避免重定价风险。

　　殷燕敏指出，降息后，稳健型投资者可关注挂钩股指的看涨型结构性银行理财产品，该类产品一般为保本浮动收益类理财产品，在保证本金安全的基础上，可能获取超额收益。不过，投资者切忌盲目追求高收益，在购买理财产品时，要认真阅读产品说明书。

　　谈及未来理财产品的品种预期，杨驰表示，预计下一阶段，银行理财产品的发行期限和发行品种都会有所调整。一方面，较长期限的理财产品占比将上升；另一方面，由于保本型理财产品纳入存款统计口径，有利于商业银行留住存款，也符合保守型投资者的需要，因此保本型理财的发行数量也将有所增加。