新三板发展迅猛 业内关注分层管理

　　2014年11月19日下午，由《每日经济新闻》与杭州银行联合主办，国信证券协办的“杭州银行2014创新创业投融资对接高峰论坛——新三板主题专场”在上海顺利举行。

　　在本次高峰论坛上，包括北京合力思腾科技股份有限公司（430105）、上海安威士科技股份有限公司（430349）、上海云联广告有限公司、上海裕隆生物科技有限公司以及上海虎符通信科技股份有限公司等在新三板挂牌和拟挂牌企业进行了现场路演及投融资对接。

　　全国股转系统机构业务部高级经理陈霞在论坛上表示，在各方共同努力下，新三板市场近一年多来出现了历史性跨越。

　　竞价交易将择机推出/

　　陈霞指出，从规模来看，新三板挂牌企业去年底一共是356家，到今年10月底，已达1300多家，即不到一年时间，增加了约346%。从挂牌企业股本来看，去年底总股本为97亿股，到今年10月底，股本总额已达514亿股，较去年末增加530%，总市值则由去年末的553亿元上升到约3500亿元，增长逾600%。挂牌企业平均规模亦明显增长，去年末平均股本约2千万股，目前已经超过4千万股，平均总资产已达1.64亿元。

　　“未来会增加一些路演中心等的建设。目前类似（论坛）的活动每次参与人员毕竟有限，所以我们希望提供更多的类似服务，为挂牌企业、券商以及机构投资者提供更多的便利。”陈霞表示。

　　陈霞介绍，目前全国股转系统在总部（北京）有路演中心，此外在苏州也新设了路演分中心。同时，全国股转系统在做一些日常资源整合，提高效率，降低挂牌企业成本。

　　苏州高新区相关负责人向《每日经济新闻》记者介绍，苏州路演分中心将为长三角乃至全国的挂牌优质中小企业提供路演、培训及多方案金融创新服务。路演即是企业把故事讲给投资人听；培训则分为强制性的基础培训（应知应会）和增值培训，后续还会有很多其他的专题与培训，让企业家更多地了解和利用好资本市场这个平台。

　　谈及后续工作安排，陈霞表示，在交易机制层面，目前竞价交易的技术准备、制度准备工作正在有序开展，预计将在2015年初择机推出。此外，新三板有关优先股的规则正等待批复，预计即将出台。

　　在市场体系创新层面，明年将实现市场的内部分层管理，不同市场层次在交易制度、融资制度、投资者适当性管理制度等方面会形成差异。“对此，我们还要进行评估和完善。”陈霞说。

　　投资门槛有望调低/

　　以投资者适当性管理调整为例，陈霞认为，在新三板市场发展初期，投资门槛较高，这一点确实需要改进，需要规则的完善，需要系统的配套。后续随着分层管理制度等的推出，对投资门槛将会作出相应的调整。

　　对此，国信证券场外市场部总经理鲁先德在本次峰会上表示，业内一直呼吁把投资门槛降下来，近期有消息传出将由500万元降到50万元，但是这个过程可能不会像大家所期待的那么快。

　　“我们觉得在市场分层管理以及竞价交易的情况下，投资者可能会趋向多元化。简单来讲，如果一个企业挂牌后选择协议转让，那么跟分层管理相对应，投资它的门槛可能还是500万，如果是竞价交易，投资门槛可能就会降下来。”鲁先德预计。

　　在鲁先德看来，未来新三板市场交易方式的多元化将导致分层管理的多元化，这可能是很自然的一个过程；分层管理也会让新三板企业不断分化。

　　此外，《每日经济新闻》记者获悉，证监会私募基金监管部副主任刘健钧19日在深圳高交会 （中国国际高新技术成果交易会）之“创新创业新引擎高峰论坛”上表示，证监会将加快完善新三板市场交易机制和转板机制，增加新三板的流动性和吸引力。

　　刘健钧称，对互联网和技术创新型企业，鉴于其具有高成长潜力但创业周期长的特点，应加快推出从新三板向创业板转板的政策，只要通过新三板挂牌满一年被证明为合规经营、合规披露的企业就可以在创业板设立的特殊板块上市。对在特殊板块上市的企业制定特别交易规则，对其实行特别监管。

　　对此，鲁先德对 《每日经济新闻》等在场媒体表示，上述内容的核心在于“规范”，一个是需要企业运作的规范、二是企业的信息披露需要规范。转板的加快推进，对于参与新三板业务的机构、挂牌企业等无疑是一个福音。

　　来自银行系统的从业者同样见证着新三板当前的迅猛发展，杭州银行上海分行风险管理部总经理王海斌在本次峰会上透露，“2010年初研究新三板的时候，挂牌企业只有76家。在分析新三板这一客户群体时，发现这个市场与我们的（目标客户）相吻合，因这类客户群体普遍是具有一定高科技属性、成长性较好的企业。”

　　“上海分行是2007年成立的，在上海有10家网点。去年下半年，上海分行成立了科技工作组，推动科技金融业务。从业务开展情况来看，目前科技金融客户有140多户，其中新三板企业也是我们的业务拓展目标。”王海斌指出。

　　杭州银行副行长丁锋则在峰会上谈到，杭州银行是最早介入新三板企业贷款业务的银行，合作面最广，业务品种也比较多。