沪港通“降温” 瑞银：初期影响有限

　　万众期待的沪港通终于起航了，除首日集合竞价阶段的“勇猛”外，似乎并无太大的惊喜，尤其是昨日，两地股市双双降温，沪股通额度剩62%，成交48.5亿元，而港股通仅成交6亿元。

　　两地买入最集中的5只股票曝光

　　沪港通开通后，两地的投资者通过沪港通都买了哪些股票？

　　港交所对此有简单的披露：A股方面，大秦铁路、贵州茅台、上汽集团、中国平安和伊利股份是5只最集中买入的股票；港股方面，腾讯控股、凤凰卫视、SMIC、中国移动和AIA是5只买入最集中的个股。

　　对比沪港通开通首日A股相关个股的成交量及其过去三个月的日均交易量，大秦铁路、陆家嘴、上汽集团、外高桥、正泰电器、贵州茅台、中国国旅、香溢融通、香江控股、宇通客车10只股票的交易量放大3倍以上，其中，大秦铁路、上汽集团、贵州茅台、中国国旅、宇通客车等个股从QFII持仓来看都是之前海外投资者的挚爱。港股方面，类似地凤凰卫视、波司登、人和商业等个股受到了港股通资金的追捧。

　　部分机构获利了结

　　沪港通开通后，两地股指低于预期的走势背后到底有何信号？多家机构对此进行了分析。

　　中金公司对沪港通开启首日的表现进行了回顾，并且对后市进行了展望。中金公司表示，港股通起航后，港股通的清淡是预期之中的，相比市场之前的高期待，沪股通略低于预期，A股的表现印证了市场对大多数人的不可预测性。

　　中金公司表示，A股7月下旬以来出现了一波上涨，个股层面的涨幅更大，在近期利好刺激比较集中的情况下，有短期获利回吐的压力，再加上新股集中申购等在前方，临近年底流动性是否宽裕也存在一些不确定性，市场短期波动有加大的可能。沪港通开通初期两地额度的温和表现，使得沪港通剩余的额度变成了短期的市场稳定基金。如果市场下挫比较明显，可能会逐步吸引沪港通资金买入，这也将在一定程度上起到稳定市场的作用，市场即使调整，幅度可能也不会很大。中长期看，沪港通机制只是一个流动性措施，不会对基本面产生重大的影响，市场的重点还是需要观察中国经济的基本面趋势。

　　中金对中期市场表现保持乐观。临近年底，需要观察总体货币政策趋势、中央经济工作会议、中央农村工作会议、国企改革、土地制度改革等领域的进展及政策传递的信息。总体上，各领域改革在持续推进，期待货币政策面对疲弱的物价和增长更加积极。

　　从沪港通开通后的市场表现看，瑞银认为海外投资者偏好A股高分红及稀缺标的，如大秦铁路、上汽集团、贵州茅台等；同时A股折价较大的股票，如海螺水泥、中国平安、宁沪高速等并没有出现折价迅速缩窄的情况，A股股价反而出现下跌。

　　同时该机构指出沪港通有望为A股带来正面影响，海外投资者有兴趣投资一些估值较低，相对稀缺的品种。但这种正面影响在开通初期或比较有限。瑞银判断近期部分提前买入沪港通相关股票的投资机构在获利了结。由于一些技术问题（比如清算交割），一些全球大型公募基金难以立即交易A股。